Asutustasuliste kriptovaluutade valdkonnas on nüüd keskendutud kontrollitud juurdepääsule. Suured finantsfirmaid kasutavad ahelaväliseid süsteeme repo- ja rahandustegevuseks ning rahavahetuse haldamiseks keskkondades, mis on ehitatud vastavalt vastavus- ja luba-põhistele nõuetele. Samal ajal pakub avalik DeFi endiselt likviidsust, pidevaid turgusid ja programmeeritavat rahandust. Aastal 2026 algab nende kahe süsteemi ühendamine.
See süsteem loob ahelavälise turu, kus on erinevad kasutajad, tööriistad ja prioriteedid. Samas kui luba-põhised võrgud annavad asutustele juhtimis- ja järelevalvevõimalusi, pakuvad avalikud ahelad just seda likviidsust ja rakendusi, mida asutused endiselt soovivad kasutada.
Tokeniseeritud rahandusministeeriumi varad on samuti saavutanud edu kui madala riskiga varad vastavatele kapitalile, samas kui piirideüleselt arveldamine sõltub ikka veel õigus- ja vastavussüsteemide võimest toimida mitmes riigis. Tavalised kasutajad sisenevad turule finantstehnoloogia rakenduste kaudu, pidades silmas akumuleerimist, samas kui varasemad krüptovaluutade omanikud keskenduvad rohkem varade säilitamisele.
Selle suuna selgitamiseks vestles BeInCrypto erandlikult Phemexi tegevjuhi Federico Variolaga, Zoomexi turundusdirektori Fernando Lillo Arandaga ja ChangeNOW’i CSO Pauline Shangettega.
Luba-põhised ahelad vajavad endiselt avalikku likviidsust
TradFi ühendus avaliku DeFiga kujuneb kontrollitud väravate kaudu. Asutused soovivad juurdepääsu ahelavälisele likviidsusele ja arveldustele, kuid neil on vaja ka identiteedi kontrolli, lubasid ja vastavuskontrolle. Tulemuseks on turu areng süsteemides, kus reguleeritud osalejad saavad tegutseda piiratud keskkondades ja samas ühenduda avalike ahelatega.
Shangett ütleb, et privaatsete asutustevõrkude ja avatud DeFi vaheline jagunemine muutub juba üha rohkem ühendatud mudeliks. Ta ütleb:
Avalanche on üks näide. Selle Evergreen-töö Spruce’i ümber on kasutatud tokeniseerimise testides, samas kui Avalanche Warp Messaging võimaldab suhtlemist Avalanche’i põhiste keskkondade vahel. ZKsync järgib sarnast ideed ettevõtluspõhistes süsteemides, mis on seotud Ethereumiga.
Tulemuseks on turg, kus asutused saavad ühenduda avalike krüptovaluutadega ilma juurdepääsu, vastaspoole ja juhtimise kontrolli kaotamata.
Tokeniseeritud rahandusministeeriumi varad muutuvad standardiks, kuid mitte kõigile
Tokeniseeritud USA riigilõivud ja riigipõhised väärtpaberid muutuvad standardvaraks vastavatele ahelavälisele kapitalile. 2026. aasta märtsi lõpus oli tokeniseeritud USA rahandusministeeriumi varade turg umbes 12,31 miljardit USA dollarit, andes sellele kategooriale tõelise kaalu digitaalsete varade turgudel.
Variola peab seda DeFi arengu tugevaks tunnuseks:
Fondide, rahandusministeeriumide ja muude vastavate investorite jaoks pakuvad tokeniseeritud riigivõlgade varad tuttavat madala riskiga vara, mis annab tulu ja on edasi antav.
Shangett nõustub, kuid ütleb, et see standard teenib konkreetset turuosa:
Temasõnul muutuvad tokeniseeritud rahandusministeeriumi varad standardiks reguleeritud kapitalile, samas kui tavakasutajad DeFi-s tuginevad endiselt pigem stabiilsete müntide laenutamise intressimääradele ja lubaeta raha turgudele.
Raskem probleem on õiguslik kindlus
Piirideüleselt arveldamine puutub ikka ja jälle kokku sama probleemiga iga kord, kui kapital liigub ühest jurisdiktsioonist teise. Tokenid saavad liikuda hetkega, kuid õiguslikud ja operatsioonilised tingimused ei suuda seda järgida. Erinevad riigid rakendavad erinevaid reegleid hoolduses, avalikus teatamises, üleandmise piirangutes ja vastavuses, mistõttu tehniline arveldus ja õiguslik lõplikkus ei saavuta alati samaaegselt.
Lillo Aranda ütleb, et tegelik väljakutse asub blockchaini kiirusest väljaspool:
Tema märkus puudutab tuumaprobleemi. Tehnoloogia on valmis pidevaks arveldamiseks, kuid toimimiskeskkond sõltub endiselt riiklikest reeglistikest ja fragmenteeritud standarditest.
Shangett teeb sarnase märkuse. Tema arvates on kõige raskem osa riikide ja finantsüsteemide ühilduvate reeglite samaaegne aktsepteerimine.
Ahelavälise rahanduse jaoks jääb piirideüleselt arveldamine ebamugavasse asendisse. Pidev ülekanne on võimalik. Pidev reguleeritud arveldus mitmes riigis on siiski palju keerulisem ellu viia.
Tavakasutajad akumuleerivad, samas kui OG-d säilitavad
Tavakasutajad sisenevad krüptovaluutaturule teistsuguse meeleseisuga kui esimese põlvkonna omanikud. Varasem tsükkel tasus kindlust ja volatiilsuse talumist, samas kui praegune tsükkel soodustab stabiilset portfelli ehitanud finantstehnoloogia rakenduste, korduvate ostude ja ligipääsetavate tulu toodete kaudu.
Shangett ütleb, et jagunemine tuleneb stiimulitest:
Üks grupp ehitab oma positsioone järk-järgult laialdaselt kasutatavate rakenduste kaudu. Teine grupp keskendub varade kaitsele ja volatiilsuse vähendamisele. Aastal 2026 on tavakasutajate krüptovaluutaturg jagatud akumuleerimise ja säilitamise vahel.
Lõppmõtted
Asutused soovivad kontrollitud juurdepääsu avalikule likviidsusele. Tokeniseeritud rahandusministeeriumi varad muutuvad standardvaraks vastavatele kapitalile, samas kui piirideüleselt arveldamine sõltub endiselt õigus- ja operatsiooniliste süsteemide võimest töötada pidevalt mitmes riigis.
Selle artikli eksperdid jõuavad erinevatest nurkadest samale järeldusele.
- Federico Variola näeb tokeniseeritud riigivõlgades tõendit täisküpsenud DeFi turust, mis põhineb nii säilitamisel kui ka tulus.
- Fernando Lillo Aranda tuvastab piirideülese rahanduse peamiseks väljakutseks õigusliku ja operatsioonilise ühilduvuse, mitte blockchaini kiiruse.
- Pauline Shangett kirjeldab turgu, kus luba-põhised võrgud ja avalik DeFi ühenduvad kontrollitud juurdepääsu kaudu, samas kui asutuste ja tavakasutajate teed jätkuvad erinevatel suundadel.
Mis 2026. aastal kujunemasa on – on ahelaväline rahandussüsteem, mis teenindab erinevaid kapitaliliike erineval viisil.
Avalikud krüptovaluutad pakuvad likviidsust ja koostatavust. Reguleeritud rahandus toob kaasa juhtimise, vastavuse ja tuttavaid madala riskiga varasid. Nende ühendamise punkt asub just nende vahelistes sidemetes.
Postitus „On-Chain Economy Is Splitting in Two“ ilmus esmakordselt saidil BeInCrypto.
Allikas: https://beincrypto.com/on-chain-economy-splitting-in-two/
