Bitcoini alalised tähtaegsed tulevikulepingud on Ameerikas esmakordselt seaduslikud

• Ameerika Ühendriikides heaks kiidetud esimene reguleeritud Bitcoini püsiv tuletis (perpetual futures) leping.
• KalshiEX saab nüüd teha kättesaadavaks BTCPERP – Bitcoini spot-hinnaga seotud aegumata tuletisprodukti.
• CFTC andis Coinbase’ile õiguse kasutada teatud Deribiti krüptovaluuta tuletisprodukte.

Ameerika investorid saavad nüüd esmakordselt kaubelda Bitcoini püsivate tuletislepingutega reguleeritud kohalikul börsil pärast seda, kui Ameerika Ühendriikide Kaupade Tuletisega Seotud Kaubanduskomisjon (CFTC) andis reedel ametlikult heakskiidu KalshiEX LLC-le, lõpetades aastaid kestnud lükke, mis oli sunninud ühe krüptovaluutaturu kõige aktiivsemalt kaubeldava instrumendi täielikult välismaale.

Mis just juhtus

CFTC kiitis heaks KalshiEX-i BTCPERP-lepingu kui õiguspärase tuletislepingu, lubades registreeritud börsil pakkuda aegumat Bitcoini püsivat lepingut, mille hind on otseselt seotud BTC spot-hinnaga.

Samal päeval andis CFTC töötajate kolleegium eraldi „no-action“ kirja, milles kinnitati, et registreeritud tuletisega seotud kaubandusagent (futures commission merchant) Coinbase Financial Markets võib teatud Digitaalse Kauba Tuletisprodukte, mis on loetletud sellele alluvas Deribiti börsil, pidada välismaiste tuletislepingutena USA regulatsioonide kohaselt.

CFTC juhi Rostin Behni sõnul oli asutus „täitnud“ oma kohustuse tuua krüptovaluutade püsivad tuletislepingud Ameerika Ühendriikidesse ja nimetas ta heakskiitu üheks krüptovaluutaturu likviidseimaks turuks, mis saab lõpuks tegutseda USA regulatoorse raamistikus.

Mida püsiv tuletisleping (perpetual future) tegelikult on

Erinevalt tavapärasest tuletislepingust ei ole püsival lepingul tähtaeg. Tavapärased tuletislepingud lähenevad loomulikult spot-hinnale tähtaegadel, kuna leping lõpeb kauba üleandmisega või rahaliselt tasumisega. Püsival lepingul puudub selline lõpp, seega kasutatakse tema hinnaga alusvara sidumiseks muud mehhanismi.

BTCPERP kasutab perioodilisi rahalisi makseid ostjate ja müüjate vahel, mis põhinevad lepingu turuhinnal ja Bitcoini viitehinnal tekkinud vahe suurusele. Kui püsiv leping kaubeldakse spot-hinnast kõrgemal, maksavad ostjad müüjatele.

Kui leping kaubeldakse spot-hinnast madalamal, maksavad müüjad ostjatele. Need maksed loovad pideva rahalise stiimuli lepingu hinna jälgimiseks Bitcoini hinda, ilma et oleks vaja lõplikku tähtaega.

Miks see on oluline

Kuni neljapäevani ei eksisteerinud püsivaid Bitcoini tuletislepinguid reguleeritud USA platvormidel. Institutsionaalsed fondid, kes peavad järgima rangeid vastavusnõudeid, ei saanud seepärast selle instrumendi suhtes õiguslikku kohalikku juurdepääsu ning kogu tegevus liikus välismaastele platvormidele, millele USA regulatoorid ei saa ligi.

Tarbijainvestorite jaoks tähendab reguleeritud kohalik platvorm tarbijakaitset ja järelevalvet, mida välismaised platvormid ei paku. Institutsioonide jaoks avab see uks, mis on olnud kindlalt suletud alates siis, kui püsivad tuletislepingud said üheks kõige rohkem kaubeldavaimaks instrumendiks globaalsel krüptovaluutaturul.

Mis tuleb edasi

KalshiEX-i heakskiit loob regulatoorse malli. Teised börsid, kes soovivad pakkuda krüptovaluutade püsivaid tuletislepinguid, saavad nüüd järgida selget teed, kuigi iga täiendava lepingu puhul on vajalik täielik Komisjoni heakskiit.

Nii tähtsa finantsinstrumendi puhul, mis oli aastaid tegutsenud täielikult USA piiridest väljas, tähendas reede olulist muutust ameerika regulatoorite ja ühe krüptovaluutaturu olulisema finantsinstrumendi vahelises suhtes.

Seotud: Bitcoini hind: BTC ohustab sügavamat langust alla $72 000