OpenAI IPO: 4 asja, mida tuleks teada, kuna ootused kasvavad

OpenAI, ChatGPT’i emaettevõte, võib sel aastal avalikult börsile tulla. Alates AI-vestlusroboti käivitamisest novembris 2022 on San Franciscos asuv ettevõte saavutanud 2025. aastal 20 miljardi dollari suuruse tulena. Kuigi ettevõte teeb suuri kaotusi, on OpenAI üheks ajaloos suurimaks esmakordseks aktsianumbriga (IPO) ettevõtteks – selle väärtustatakse kuni 1 triljoni dollari suuruseks.

Kas te peaksite investeerima OpenAI IPO-sse? Siin on mõned asjad, millele tuleks enne otsuse langetamist tähelepanu pöörata.

OpenAI peamised näitajad

Reutersi andmetel võib OpenAI IPO olla ajaloos teine kõige suurem ja see võib tõsta 60 miljardit dollarit või rohkem. Sellest eelmisena aga ületab SpaceX Saudi Aramco 2019. aastal tehtud 25,6 miljardi dollari suuruse IPO-ga 75 miljardi dollari suuruse tõusuga.

OpenAI on oluliselt kasvanud, kuid teeb suuri kaotusi ja jõuab kasumlikkusele veel mitme aasta pärast. 2025. aastal kasvas tulu 233% ja ulatus 20 miljardi dollari suuruseks. Kuna AI-arvutus on aga väga kallis, kaotas OpenAI umbes 1,22 dollarit igast teenitud dollari kohta.

OpenAI prognoositakse kaotavat 2026. aastal 14 miljardit dollarit; 2029. aastani on suured infrastruktuurinvesteeringud tõenäoliselt põhjustanud kogukaotusi kuni 115 miljardit dollarit, kusjuures kasumlikkus saabub mingil ajal 2030. aastatel.

OpenAI algne siht oli 2026. aastaks saavutada kokku umbes 30 miljardit dollarit tulu. Siiski näitavad esimese kvartali sisemised aruanded, et ettevõte teenis 5,7 miljardit dollarit – mis aastas korrutatuna annaks 2026. aastaks kokku 22,8 miljardit dollarit.

Selle turuosakaotus aeglustab OpenAI kasumimäära. „OpenAI ei saavutanud hiljuti mitmeid sisemisi tulu- ja kasutajate eesmärke pärast karmi konkurentsi oma kahest suurimast vastasest, Google’ist ja Anthropic’ist,“ kirjutas Wall Street Journal.

Investoritele kõige tähtsam on teada, et juhtiv positsioon AI-vallas võib muutuda kiiresti. Mõni aeg tagasi soovitas Google’i AI-vestlusrobot inimestele kivi süüa ja pitsale liimi panna, märkis minu raamat Brain Rush.

Siiski on viimasel aastal Google märgatavalt alustanud turuosakaotuse tegemist ChatGPT’ile. Nagu New York Times teatas, on Google'i vestlusroboti kasutajate arv üle kahekordistunud – nüüd kasutab seda üle 900 miljoni inimese, mis on umbes sama palju kui ChatGPT kasutajaid ja palju rohkem kui Anthropic’i hinnanguline veebitraffic, märkis Times.

Lisaks kasutab Google AI-d kasumi suurendamiseks veebireklaamis, mis võimaldab selle AI-vestlusrobotitel kasumlikuks saada isegi siis, kui Google'i Gemini on juba integreeritud Apple'i häälabilise Siri töösse. Veelgi enam, kuna Gemini on juba kasutusel Androidi telefonides, teeb Apple’iga sõlmitud partnerlus Gemini osaks enamikust maailma nutitelefonidest, kirjutas Times.

Mina pean seda intensiivset konkurentsi kasumliku vastase poolt potentsiaalsetele OpenAI investoritele suureks riskiks.

Millal võib OpenAI avalikult börsile tulla?

Ametlikku kuupäeva pole veel määratud, kuid OpenAI on arvatavasti plaaninud IPO-d 2026. aasta neljandas kvartalis.

OpenAI on koostöös pangandusettevõtetega valmistunud esmakordse aktsianumbriga (IPO) taotluse esitamiseks. Sel eesmärgil on Goldman Sachs ja Morgan Stanley aidanud ChatGPT’i tootjat koostada IPO-prospektust ja jagada seda regulaatoritega juba mai lõpus, teatas Wall Street Journal.

Siiski oli arvatavasti erinevaid vaatenurki Altmani ja finantsjuhi Sarah Friari vahel. Mais alguses püüdis ta siiski edasi lükata IPO-d 2027. aastasse ettevõtte kulukohustuste ja „avalike ettevõtete nõutavate range aruandlusstandardite täitmise“ tõttu, kirjutas Wall Street Journal.

Mida teada enne OpenAI avalikku börsile tulekut

Järgnevas leiate ülevaate OpenAI prognoositud väärtusest, tema teisendusest mittetulunduslikult ettevõttest kasumlikuks ettevõtteks, analüütikute arvamust ettevõtte potentsiaalist ning peamiste riskide kokkuvõttest, seotud IPO-sse investeerimisega.

OpenAI prognoositud väärtus

OpenAI prognoositud IPO-väärtus on väga kõrge. Märtsis 2026 toimunud privaatse rahastusringi järgi hinnati ettevõtet 852 miljardi dollari suuruseks. IPO võib sihtida väärtust kuni 1 triljon dollarit.

See on lugemistele tähtis, sest nad peavad hindama, kas ettevõtte aktsiad on õiglaselt hinnatud suhtes nende tulu ja kasumiga.

Kuna ettevõte ei tõenäoliselt aastaid kasumit teeni, võivad investorid soovida aktsiaid mitte osta, kui väärtus müügilt protsendis on kõrgem kui sama kasvukiirusega teiste samalaadsete ettevõtetega.

Teisendus mittetulunduslikult ettevõttest kasumlikuks ettevõtteks

Aastal 2019 teisendus OpenAI mittetulunduslikust ettevõttest osaliselt mittetulunduslikuks, osaliselt kasumlikuks ettevõtteks. Selle teisenduse tingimused olid kohtuistungil, kus OpenAI kaasasutaja Elon Musk kohtus ettevõtte praeguse juhatuse esimehe Sam Altmaniga. Kohtuasi puudutas seda, kas oli seaduslik, et OpenAI teisendus mittetulunduslikust ettevõttest kasumlikuks ettevõtteks. Kohtunikud otsustasid ühelt häälelt vastu Muski, kuid Musk ütleb, et ta kavatseb esitada apellatsiooni.

Teisendus toimus faasides. Aastal 2019 loodi OpenAI „piiratud kasumiga“ tütarettevõte. Hiljem, 28. oktoobril 2025, lõpetas ettevõte suure ümberkorralduse Delaware’is asuva avaliku heategevusettevõttena (Public Benefit Corporation), mis võimaldas originaalse mittetulundusliku fondi säilitada 26% osaluse.

OpenAI teostas seda teisendust, sest ettevõttel oli vaja raha. Tippklassi AI-mudelite treenimine nõuab miljardeid dollareid arvutusvõimsuse ja tarkvaraarendajate tasumiseks. Ümberkorraldus oli mõeldud suurte investeeringute (nt Microsofti 13 miljardi dollari suurune investeering, millest kirjutasin raamatus Brain Rush) atrahheerimiseks, töötajate tasumiseks traditsiooniliste aktsiatega ning tavapärase IPO jaoks seaduslike takistuste kõrvaldamiseks.

Mis analüütikud ütlesid OpenAI potentsiaalist

Analüütikud peavad OpenAI-d ajaloos kiireimaks tulu kasvuga suurima tehnoloogiaettevõttena.

Kuid on ka riske. Lisaks konkurentsile Google’ilt on veel üks erakapitaliga konkurent, Anthropic, väga kiiresti kasvamas. Ettevõtte otsides 900 miljardi dollari suurust väärtust võib täiendav kapital aidata Claude’i veelgi tugevamaks konkurendiks muuta.

Lisaks sellele, et AI ümber on suur hype ja OpenAI ei suuda näiliselt raha teenida, on avalikult börsile tuleva OpenAI aktsia hind tõenäoliselt väga volatiilne, kirjutas Florida ülikooli IPO-ekspert Jay Ritter.

Kolm suurimat riski OpenAI potentsiaalsesse IPO-sse investeerimisel

OpenAI IPO on tõenäoliselt riskantne investeering. Lisaks tavalistele riskidele, nagu ettevõtte juhtkonna võimekuse tundmatuse kohta tõsta aktsiahinda iga kvartali ületades investorite ootusi, silub ettevõte mitmeid spetsiifilisi riske:

• Valitsemise ja korporatiivse struktuuri risk. Ettevõte on juba kogenud valitsemise ebastabiilsust, sealhulgas CEO Sam Altmani ajutist eemaldamist ja taasnimetamist 2023. aastal, nagu kirjutasin raamatus Brain Rush. Hiljuti kirjeldas New Yorker olulist usalduspuudust Altmani suhtes neis, kes on temaga koos töötanud.
• Sõltuvus Microsoftist. Microsofti partnerluse halvenemine – mis põhineb tarkvarafirma esialgsel 13 miljardi dollari suurel investeeringul – võib teha OpenAI jaoks raskemaks juurdepääsu arvutusvõimsusele, rahastusele ja ettevõtlusjaotusele, kirjutas Windows Central.
• Võtmetähtsusega personali lahkumine ja talentide kadumine. OpenAI on kogenud juhtkonna vahetust, sealhulgas 2024. aastal lahkus ligi pool ettevõtte AI-julgeoleku-uurijatest ja hiljuti lahkunud võtmetähtsusega tegelased nagu Kevin Weil. Püsiv sisemine pingeline olukord või talendidest uurijate kaotus konkurentidele ohustab otse OpenAI võimet arendada paremaid AI-mudeleid.

Kuidas osta OpenAI aktsiaid pärast IPO-d

Kui ettevõte avalikult börsile tuleb, saavad investorid aktsiaid osta oma brökeri kaudu. Nii saab seda teha:

• Ava brökerikonto. Registreeru populaarses veebiturul, näiteks Fidelity, Charles Schwab või Robinhood.
• Ülevalda rahalisi vahendeid. Ülevalda raha oma pankadest brökerikontole, et sul oleks investeerimiseks vahendeid.
• Esita ostutaotlus. OpenAI börsile tuleku päeval logi sisse, otsi ettevõtte uut aktsiatähist ja esita „osta“ taotlus soovitud aktsiate arvu kohta.

Seda tehes ei pruugi teil olla piisavalt edu aktsiate ostmisel esialgsel enne turule tulemisel kehtival IPO-hinnal. See on seetõttu, et tavainvestoritele on raske saada juurdepääsu aktsiatele esialgsel enne turule tulemisel kehtival IPO-hinnal. Need aktsiad lähevad sageli investeerimispankade soodustatud klientidele.

Seega võib teil olla suurem edu otsides kaudset ekspositsiooni investeerides juba avalikult börsile tulevatesse ettevõtetesse, näiteks Microsoftisse, kellega OpenAI-l on juba suur partnerlus.

OpenAI IPO on tõenäoliselt üks ajaloos suurimaid ja see kogub ülekaalukat meedia tähelepanu. Kuna ettevõte silub konkurentsi, teeb suuri kaotusi ja omab olulisi rahalisi kohustusi, on aktsiate ostmise riskid kohe pärast avalikku börsile tulekut väga kõrged.

Siiski, kui ettevõte suudab aastaid järjest ületada kvartalisiseseid ootusi tulu ja kasumi kasvus, on IPO-investorid tõenäoliselt väga hästi tasustatud.