Banco de Japón retrasa la subida de tasas: ¿Es bueno para los mercados?

El jueves, el Banco de Japón decidió no subir las tasas de interés, eligiendo dejar su política monetaria sin cambios debido a la guerra que Estados Unidos e Israel iniciaron en Medio Oriente.

Los inversores siempre tienen miedo de que el BOJ suba las tasas de interés, gracias al fatídico día del 5 de agosto de 2024. Así que el hecho de que se contengan y nos den un respiro es muy apreciado. Ciertamente ya tenemos demasiado en nuestro plato.

De todos modos, en la Reunión de Política Monetaria de Japón, los miembros de la junta votaron 8-1 para mantener sin cambios la directriz para las operaciones del mercado monetario durante el período entre reuniones.

El banco dijo que continuará alentando a que la tasa de llamada nocturna sin garantía se mantenga alrededor del 0,75%.

Eso no significa que el banco pintara un panorama limpio de la economía. Dijo que la economía de Japón se ha estado recuperando a un ritmo moderado, pero algunas áreas débiles permanecen. También dijo que las economías en el extranjero han crecido moderadamente en general, aunque también ha aparecido cierta debilidad debido a las políticas comerciales y otras acciones gubernamentales en diferentes países.

En el país, las exportaciones y la producción industrial se han mantenido mayormente planas como tendencia. Las ganancias corporativas se han mantenido altas en general, aunque los aranceles han perjudicado a los fabricantes. La inversión fija empresarial ha seguido aumentando moderadamente.

El consumo privado se ha mantenido bastante firme porque los empleos y los ingresos han mejorado, aunque los precios más altos han ejercido presión sobre los hogares.

La inversión en vivienda ha seguido cayendo. La inversión pública se ha mantenido más o menos plana. El banco también dijo que las condiciones financieras siguen siendo acomodaticias.

El Banco de Japón mantiene las tasas estables mientras los precios de los alimentos se alivian y los precios del petróleo suben

El panorama de la inflación fue mixto. El banco dijo que el aumento anual del Índice de precios al consumidor (IPC), excluyendo alimentos frescos, había estado por encima del 2% anteriormente. Parte de eso provino de los costos de los alimentos, incluidos los precios más altos del arroz.

Más recientemente, esa tasa ha caído a alrededor del 2% porque el gobierno implementó medidas para reducir el impacto de los precios más altos de la energía en los hogares.

El banco también dijo que las expectativas de inflación han aumentado moderadamente. Eso importa porque los funcionarios están tratando de juzgar si el crecimiento de precios se está volviendo lo suficientemente amplio como para durar, no solo siendo impulsado por algunos artículos dolorosos en la cesta de la compra.

Las perspectivas del banco mostraron por qué los funcionarios no estaban listos para dar el gatillo en otra subida. Dijo que es probable que Japón siga creciendo a un ritmo moderado a medida que las economías en el extranjero vuelvan al crecimiento y a medida que el ciclo de ingresos a gastos se fortalezca gradualmente. Vinculó esa visión a las medidas de apoyo gubernamentales y las condiciones financieras favorables.

Aún así, también advirtió que las políticas comerciales y otras en cada jurisdicción seguirán afectando la economía. Luego vino el problema que está sobre todo lo demás.

El banco dijo que las tensiones en Medio Oriente han hecho volátiles los mercados financieros y de capital globales y han empujado bruscamente al alza los precios del petróleo crudo. Dijo que los desarrollos futuros necesitan atención.

Sobre los precios, el banco dijo que el aumento anual del IPC, excluyendo alimentos frescos, probablemente se desacelerará por debajo del 2% por un tiempo. Dijo que eso debería suceder porque el efecto de los precios más altos de los alimentos, incluido el arroz, se desvanecerá y porque las medidas gubernamentales que están destinadas a frenar el aumento de los costos de vida todavía están trabajando a través del sistema.

Después de eso, el banco espera que la presión de precios vuelva a aumentar debido al reciente aumento del petróleo crudo. También dijo que es probable que continúe el patrón en el que los salarios y los precios suben juntos a un ritmo moderado.

El yen de Japón se estabiliza ligeramente mientras los traders esperan que Kazuo Ueda aborde el riesgo de estanflación

El banco también dijo que la escasez de mano de obra debería volverse más visible a medida que la economía siga mejorando, y que las expectativas de inflación a mediano y largo plazo deberían aumentar.

En ese contexto, se espera que la inflación subyacente del IPC aumente gradualmente y, en la segunda mitad del período de proyección en el Informe de Perspectivas de enero de 2026, alcance un nivel ampliamente en línea con el objetivo de estabilidad de precios del banco.

Al mismo tiempo, dijo que el efecto de los precios más altos del petróleo crudo en la inflación subyacente también necesita atención cercana. Así que el mensaje fue bastante simple: el crecimiento de precios puede enfriarse primero, pero el petróleo podría calentarlo de nuevo.

En el mercado de divisas, el yen subió un 0,1% a 159,78 por dólar. Eso lo dejó ligeramente más fuerte en el día, aunque todavía cerca de sus niveles más débiles en dos años.

Esto ocurrió después de que la Ministra de Finanzas Satsuki Katayama dijera que las autoridades estaban en "alerta elevada por la volatilidad del mercado de divisas" y dijera que los movimientos recientes de las divisas habían sido impulsados en parte por especuladores.

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