Ya no solo las megacapitales: las acciones promedio lideran el camino.

El inicio del tercer trimestre recibió a los inversores con un informe de empleo peor de lo esperado para junio, junto con revisiones negativas de los meses anteriores… poniendo un signo de interrogación sobre la salud del mercado laboral.

La economía creó solo 57.000 puestos de trabajo durante junio, en comparación con las estimaciones de 115.000, mientras que las cifras de mayo y abril se revisaron a la baja en un total combinado de 74.000 empleos. La tasa de desempleo bajó ligeramente hasta el 4,2 % debido a una caída en la participación en la fuerza laboral.

Los inversores celebraron inicialmente el informe con un repunte en los futuros de índices bursátiles, señalando un régimen en el que las malas noticias económicas son buenas para las acciones. A medida que las perspectivas de la política monetaria se vuelven más restrictivas, un informe de empleo más débil podría retrasar las subidas de tipos de la Reserva Federal.

Pero la realidad es que el informe de empleo probablemente alcanzó la zona "Ricitos de Oro", y no fue lo suficientemente malo como para avivar las preocupaciones sobre el crecimiento, ni lo suficientemente fuerte como para adelantar un endurecimiento adicional por parte de la Fed.

A pesar del informe de empleo más débil de junio, en general, la tendencia reciente en las nóminas está girando al alza basándose en las medias móviles de tres y seis meses (gráfico abajo). Otros informes económicos recibidos durante la semana refuerzan las perspectivas de crecimiento.

Eso incluye el PMI manufacturero del ISM, que mide la actividad en el sector manufacturero de la economía. Aunque la cifra principal se desaceleró respecto al informe anterior, se mantuvo firmemente en territorio de expansión, mientras que el componente líder de nuevos pedidos apunta también al crecimiento futuro.

Las señales de una ampliación de la actividad económica ayudaron a impulsar al S&P 500 aproximadamente un 15 % más alto en el segundo trimestre que terminó la semana pasada, lo que supuso su mejor comportamiento en seis años. El último mes del trimestre también vio cómo la amplitud del mercado se extendía más allá del sector tecnológico y las operaciones de infraestructura de IA.

Esta semana, veamos el patrón de continuación alcista que se está formando en el S&P 500, mientras los nuevos máximos de 52 semanas se expanden por todo el mercado. También examinaremos las pruebas de que el crecimiento económico se está ampliando entre las industrias.

El Informe Gráfico

Aunque el S&P 500 proviene de un sólido segundo trimestre con una ganancia del 15 %, el índice alcanzó su máximo a principios de junio y aún no ha hecho un nuevo máximo. Pero el S&P 500 opera dentro de un patrón de continuación alcista y ha estado encontrando soporte en un nivel clave. Las líneas discontinuas en el gráfico de abajo muestran el patrón de triángulo simétrico, que tiende a resolverse en la dirección precedente al patrón (al alza en este caso). A medida que el patrón se ha desarrollado, el S&P está encontrando soporte en la media móvil de 50 días (línea negra). La consolidación también está permitiendo que el índice restablezca el MACD por encima de la línea cero, lo que constituye un reinicio alcista del momentum. El patrón se está formando en el contexto de una estacionalidad calendárica positiva en julio y de un elevado sentimiento bajista entre los inversores minoristas.

Aunque el informe de empleo de junio fue más débil de lo esperado, otros informes de actividad económica se mantienen firmes. Esto incluye encuestas de actividad empresarial en los sectores manufacturero y de servicios. La encuesta manufacturera del ISM se mantiene por encima del nivel clave de 50, lo que indica expansión en ese sector de la economía. Los componentes subyacentes también están evolucionando favorablemente. La cifra de nuevos pedidos se situó en 56, lo que indica crecimiento y se considera un indicador adelantado de la actividad económica. Dentro del informe manufacturero, el número de industrias que reportan crecimiento está aumentando y se encuentra en su mejor nivel desde 2023 (gráfico abajo). Esto muestra que la actividad económica se está ampliando más allá del gasto de capital en infraestructura de IA.

Mientras que el S&P 500 se ha estado consolidando desde principios de junio, la acción promedio ha estado repuntando hacia nuevos máximos históricos. Esto incluye al S&P 500 con ponderación equitativa, las acciones de pequeña capitalización con el Índice Russell 2000 y la línea de avances/declives de la NYSE. Los nuevos máximos menos los nuevos mínimos en las principales bolsas también están aumentando. El gráfico de abajo muestra los nuevos máximos netos de 52 semanas, que saltaron a la lectura diaria más alta desde abril y es una de las cifras más grandes del último año. La mejora en la amplitud muestra que la base del mercado alcista se está ampliando, lo cual es positivo para las perspectivas de rendimientos futuros.

Los precios de las acciones son un mecanismo de descuento para las condiciones empresariales futuras, y a menudo cambian de dirección entre seis y doce meses antes de un punto de inflexión en las ganancias. Con esto en mente, vigile de cerca los índices de semiconductores que han tenido un movimiento parabólico debido al optimismo por las ganancias impulsadas por la IA derivadas del gasto de capital. Pero el movimiento en las acciones de semiconductores probablemente alcanzará su pico antes de que sea evidente que el ciclo de ganancias está cambiando. Esa es la lección de otro boom de ganancias de semiconductores previo al pico de la burbuja de internet en 2000. El gráfico de abajo representa las acciones de semiconductores en el panel superior junto con las ganancias (panel inferior) rumbo al pico del año 2000. Las ganancias de las empresas de chips siguieron aumentando durante casi un año después de que los precios de las acciones de chips alcanzaran su máximo.

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Observando un nuevo patrón tras un intento fallido de ruptura por encima del nivel de 250 $. El gráfico semanal muestra que este nivel sigue estando en juego mientras la acción realiza un retroceso menor y restablece el MACD por encima de la línea cero. Estoy atento a un movimiento inicial por encima de 250 $.

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No Longer Just the Megacaps: Average Stocks Lead the Way. se publicó originalmente en Coinmonks en Medium, donde las personas continúan la conversación destacando y respondiendo a esta historia.