La principal acción inalámbrica sigue siendo la favorita de Wall Street en medio del riesgo espacial

Wall Street ha pasado la primera mitad de 2026 preocupada por SpaceX y su servicio de satélites Starlink, que amenaza con arruinar la fiesta de las comunicaciones inalámbricas. Las acciones de T-Mobile han caído un 10 % en 2026 debido a la preocupación de los inversores por la competencia de SpaceX (SPCX) y sus pares.  

Sin embargo, uno de los mayores bancos de Wall Street acaba de reforzar su apuesta por el valor de telecomunicaciones de todos modos.

En un informe de investigación compartido conmigo, Morgan Stanley reiteró a T-Mobile (TMUS) como su principal recomendación en el sector de Telecomunicaciones y Cable el 7 de julio, incluso mientras recortaba su objetivo de precio. 

Esa combinación indica a los inversores algo importante sobre cuán seriamente deben tomarse la amenaza satelital.

La carrera espacial pone nerviosos a los inversores en telecomunicaciones

El ascenso de Starlink ha sacudido a todo el sector este año.

Las acciones de cable fueron las más afectadas, con Charter cayendo un 36 % y Comcast un 16 % en lo que va del año, y AT&T bajando un 14 %. T-Mobile cayó un 10 %, y Verizon fue el único ganador, subiendo un 5 %.

Las amenazas de SpaceX son reales, explica Morgan Stanley:

• Starlink ya ofrece internet doméstico desde el espacio, y los inversores temen que pronto pueda representar una competencia real también para el servicio de telefonía móvil. 
• El analista de Morgan Stanley Sean Diffley y su equipo ahora esperan que Starlink alcance unos 16 millones de suscriptores de banda ancha en EE. UU. para 2030, frente a los aproximadamente tres millones del año pasado.
• Ese pronóstico obligó a Morgan Stanley a reducir sus perspectivas a largo plazo para el crecimiento del cable y la fibra óptica en toda la industria. 
• El objetivo de precio de Comcast bajó a 30 $ desde 33 $. El de AT&T cayó a 25 $ desde 30 $.
• El objetivo de precio de las acciones de T-Mobile cayó a 230 $ desde 260 $ y se proyectó hacia adelante para reflejar una valoración de mediados de 2027. 

Aun así, ese nuevo objetivo aún apunta a un sólido potencial alcista desde los niveles actuales.

T-Mobile sigue ganando la carrera de crecimiento

Aquí es donde el panorama mejora para T-Mobile.

Morgan Stanley espera que la empresa lidere la industria en adiciones netas de líneas de teléfono pospago con 2,5 millones en 2026. 

Eso supera los 1,6 millones de Comcast, los 1,3 millones de AT&T y los aproximadamente 1 millón de Verizon.

La firma de inversión también espera que el margen de beneficio ajustado de T-Mobile se expanda hasta el 48,5 % este año (desde el 47,6 % en 2025), y eventualmente hasta el 51,1 % para 2028. Ningún otro operador importante tiene proyectado crecer tan rápido.

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Parte de la razón es el precio, dado que los clientes existentes de T-Mobile pagan aproximadamente un 10 % menos de media que los clientes de operadores rivales. 

Los nuevos clientes, mientras tanto, están eligiendo cada vez más planes premium más caros. Esa mezcla debería mantener el crecimiento de los ingresos por servicios a un ritmo de dígitos únicos medios a altos durante el resto de la década, dijo el banco.

T-Mobile también enfrenta menos riesgo por parte de Starlink que sus rivales. 

La compañía depende de asociaciones y joint ventures para la expansión de la fibra óptica en lugar de construir su propia red desde cero. 

Ese enfoque de bajo capital significa menos dinero inmovilizado en infraestructura que la competencia satelital podría dejar obsoleta.

Bloomberg/Getty Images

¿Es la amenaza de Starlink un viento en contra importante?

Los analistas de Morgan Stanley lo expresan claramente en el informe. "Creemos que el riesgo percibido de que Starlink Mobile altere la industria inalámbrica de EE. UU. es mayor que el riesgo real."

El mes pasado, la Comisión Federal de Comunicaciones concluyó su subasta de espectro AWS 3, la primera gran venta de espectro inalámbrico en EE. UU. en cuatro años. 

Verizon gastó casi 3.200 millones de dólares, o casi el 90 % del total de fondos recaudados, para reforzar su red.

SpaceX, en cambio, gastó unos 8,5 millones de dólares. Solo ofertó por licencias en seis de los 200 mercados disponibles y ganó solo dos, que cubren el Golfo de México y el área de Cincinnati.

Es una apuesta minúscula para una empresa que supuestamente apunta al mercado inalámbrico de EE. UU. 

El banco cree que SpaceX dependerá de asociaciones con operadores existentes para el servicio directo al teléfono en EE. UU., en lugar de desplegar su propia red competidora. 

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Los grandes operadores de EE. UU., por su parte, han mostrado poco interés en permitir que un actor satelital potencialmente disruptivo entre en sus redes como socio.

También hay principios físicos básicos que favorecen a las redes terrestres. Los satélites orbitan a cientos de kilómetros y solo pueden soportar un número limitado de usuarios en cualquier área de cobertura a la vez. 

Eso hace que el servicio satelital sea muy adecuado para regiones rurales y desatendidas, pero mucho menos práctico en ciudades congestionadas, donde las torres de telefonía concentran mucha más capacidad en un espacio pequeño. 

Los satélites también duran alrededor de cinco años antes de necesitar ser reemplazados, en comparación con 30 años o más para el cable de fibra óptica. 

Nada de esto significa que la historia de los satélites haya terminado. SpaceX planea 35 lanzamientos de Starship en 2027, y sus satélites de próxima generación transportarán más de 10 veces el ancho de banda de los modelos actuales. Ese despliegue podría cambiar la ecuación competitiva en el futuro.

Por ahora, sin embargo, el mensaje de Morgan Stanley es claro. La posición de espectro de T-Mobile, su ventaja de precios y el crecimiento de suscriptores superan el riesgo planteado por Starlink en el corto plazo, manteniéndola como la elección favorita de los analistas en un sector bajo presión.

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