El BCE mantiene los tipos tras la subida de junio ante el descenso del petróleo y la moderación de la inflación

TLDR

• El BCE subió los tipos en 25 puntos básicos en junio, su primera subida en aproximadamente tres años
• El miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Emmanuel Moulin, afirma que el banco se encuentra ahora en una "buena posición"
• La inflación de la eurozona cayó al 2,8% en junio, frente al 3,2% de mayo
• El crudo Brent ha vuelto a los niveles previos a la guerra tras un acuerdo de paz entre EE. UU. e Irán
• Los analistas de Barclays esperan otra subida de tipos en septiembre, pero señalan que los precios más bajos del petróleo podrían justificar una pausa

El Banco Central Europeo subió los tipos de interés en 25 puntos básicos en junio, su primera subida en unos tres años. La medida se produjo cuando los precios de la energía se dispararon tras la campaña militar estadounidense-israelí contra Irán, lo que empujó brevemente el petróleo por encima de los 110 dólares el barril.

Ahora, con un acuerdo de paz firmado y los precios del petróleo a la baja, algunos funcionarios del BCE están señalando que el banco podría estar acercándose al final de su ciclo de endurecimiento.

Los funcionarios del BCE afirman que el balance de riesgos ha mejorado

Emmanuel Moulin, gobernador del Banco de Francia y miembro del Consejo de Gobierno del BCE, declaró a Bloomberg Television que el banco se encuentra actualmente en una "buena posición".

En su intervención en la conferencia Rencontres Economiques en Aix-en-Provence, afirmó que la caída del precio del petróleo ayudaría a moderar la inflación en los servicios. Añadió que el banco no está observando efectos de segunda ronda en este momento.

Moulin dejó claro que el BCE no está entrando en un nuevo ciclo de subidas de tipos. Dijo que las decisiones sobre las reuniones de julio y septiembre se tomarán cuando los funcionarios lleguen a ellas.

La presidenta del BCE, Christine Lagarde, en su discurso en un foro de banca central en Portugal, rechazó la idea de que la subida de junio fuera simplemente un seguro contra el aumento de los precios. Argumentó que era la medida correcta en todos los escenarios de inflación.

Lagarde no dio una señal clara sobre lo que viene a continuación, diciendo únicamente que los riesgos para la inflación y el crecimiento se han equilibrado más.

La inflación se modera, pero las presiones en la cadena persisten

Los precios al consumo de la eurozona subieron un 2,8% en los doce meses hasta junio, frente al 3,2% de mayo y por debajo del 3,0% que esperaban los economistas.

Los costes de la energía subieron un 8,7% interanual en junio, moderándose desde el 10,8% de mayo. La inflación subyacente, que excluye los alimentos y la energía, se situó en el 2,4%, frente al 2,6% anterior.

El crudo Brent ha vuelto ahora aproximadamente a los niveles previos a la guerra tras el marco de paz entre EE. UU. e Irán firmado el mes pasado.

A pesar de la mejora, los analistas de Barclays Silvia Ardagna y Mariano Cena señalaron que los indicadores de expectativas de precios de venta de la Comisión Europea siguen siendo altos, especialmente en la industria manufacturera y el comercio minorista.

Advirtieron que cuatro meses consecutivos de precios elevados de la energía aún podrían empujar los costes al alza en sectores ajenos a la energía a corto plazo.

Barclays sigue esperando una subida en septiembre

Barclays espera que el BCE vuelva a subir los tipos en su reunión de septiembre. Sin embargo, los analistas señalaron que los precios más bajos del petróleo y las señales de que la inflación máxima podría haber pasado podrían respaldar un enfoque más cauteloso.

Otros miembros del Consejo de Gobierno del BCE han dicho que "todas las opciones" siguen sobre la mesa para las próximas reuniones. Los inversores ya han reducido sus apuestas sobre más subidas de tipos este año.

Bloomberg Economics cree ahora que la inflación en la eurozona probablemente ha alcanzado su punto máximo.

La próxima reunión programada del BCE es en julio, con otra en septiembre.

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