El FMI afirmó que la tokenización podría transformar fundamentalmente los mercados financieros

El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha anunciado que la tokenización tiene el potencial de transformar fundamentalmente el funcionamiento de los mercados financieros globales. La agencia destacó que las infraestructuras basadas en blockchain se están acercando cada vez más a las finanzas convencionales, señalando que esta transformación va más allá de los límites del sector de activos cripto.

El FMI pone el foco en la tokenización

Tobias Adrian, Director del Departamento de Mercados Monetarios y de Capital del FMI y su principal asesor financiero, afirmó en una evaluación publicada el jueves que la tokenización es ahora más que una innovación de nicho. Adrian explicó que consolidar activos, procesos de liquidación y el mantenimiento de registros en un ledger compartido podría reducir los tiempos de liquidación —que actualmente tardan días— a transacciones casi instantáneas.

La tokenización consiste en representar valores, depósitos u otros activos financieros en forma de tokens digitales. Esta infraestructura tiene como objetivo gestionar la transferencia de propiedad y los procesos de pago dentro de un sistema unificado, optimizando las operaciones de back-end.

Mini glosario: La tokenización es la representación de un activo como registro digital o token. Un ledger distribuido es una infraestructura digital donde las transacciones son registradas conjuntamente por múltiples participantes, y no por una única institución centralizada.

Los riesgos de infraestructura en el punto de mira

Adrian advirtió que esta transformación podría trasladar los riesgos desde los intermediarios financieros tradicionales directamente hacia la infraestructura subyacente. Señaló que los Smart Contracts, los sistemas de ledger distribuido y los proveedores de servicios asumirían roles críticos en este nuevo panorama. Según Adrian, sin estándares compartidos y regulaciones armonizadas, los mercados tokenizados podrían fragmentarse en plataformas incompatibles.

El FMI considera que dicha fragmentación podría generar nuevas áreas de riesgo sistémico. Las decisiones sobre la naturaleza de los activos de liquidación, la gobernanza, la compatibilidad entre plataformas y el papel de los bancos centrales serán determinantes para este nuevo ecosistema, señaló el Fondo.

Las instituciones financieras aceleran sus preparativos

Los comentarios del FMI llegan en un momento en que las instituciones financieras tradicionales están acelerando sus esfuerzos en el ámbito de la tokenización. The Clearing House, cuyos socios incluyen a JPMorgan Chase, Bank of America y Barclays, tiene previsto lanzar una red de depósitos tokenizados a principios de 2027. Esta red tiene como objetivo mantener los depósitos dentro del sistema bancario regulado, al tiempo que permite pagos más rápidos y programables.

Un reciente estudio de PwC destacó que la tokenización podría aliviar las ineficiencias históricas en la liquidación de pagos y la transferencia de propiedad de activos. De manera similar, un informe de Moody's de mayo reveló que las instituciones financieras convencionales se están preparando activamente para la transición hacia las finanzas tokenizadas.

EE.UU. avanza hacia la claridad regulatoria

En Estados Unidos, la Comisión de bolsa y valores de EE.UU. (SEC) ha tomado medidas para aclarar cómo se aplican las leyes de valores existentes a los activos tokenizados. En lugar de desarrollar un régimen regulatorio completamente nuevo para los activos tokenizados, la agencia busca aplicar los marcos actuales a este sector emergente.

La Comisión también ha indicado que podría considerar la introducción de una exención de innovación, permitiendo a los participantes del mercado pilotar plataformas de valores tokenizados basadas en blockchain mientras se estudian y desarrollan las normas a largo plazo.

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