La tasa de financiamiento de Ethereum se acerca a cero mientras los traders reducen el apalancamiento

El 4 de junio, la tasa de financiamiento promedio a nivel de red de 8 horas de Ether fue solo del 0,0028%, según CoinGlass. Esta baja tasa sugiere que los traders no estaban muy seguros sobre la dirección del mercado. Por lo general, un mayor apalancamiento indica que los traders tienen más confianza en cómo se moverá un activo.

Este promedio considera todos los exchanges principales, pero las cifras difieren significativamente de una plataforma a otra. Por ejemplo, Binance tuvo 0,0047%, OKX 0,003% y Gate 0,0052%. Bybit sorprendentemente mostró -0,0013%, según ChainCatcher.

Estas variaciones son importantes porque muestran que no hay apuestas direccionales coordinadas. En cambio, muestra más fragmentación cuando las tasas de financiamiento son negativas en un exchange y positivas en otros.

Cómo funcionan las tasas de financiamiento

Los contratos de futuros perpetuos no tienen fecha de vencimiento. Para evitar que su precio se aleje demasiado del precio de Spot, los exchanges utilizan pagos de financiamiento que transfieren valor entre los titulares de posiciones long y short a intervalos regulares, generalmente cada ocho horas.

Si la tasa de financiamiento es positiva, quienes tienen posiciones long pagan a quienes tienen posiciones short, y cuando es negativa, son los shorts quienes pagan. Según el glosario de CoinMarketCap, esta configuración "incentiva a las personas a abrir una posición en el lado menos popular, impulsando así el precio hacia el precio de Spot."

Con una tasa de financiamiento del 0,0028% por ventana de ocho horas, eso es aproximadamente un 0,0084% diario, o alrededor del 3% anualizado. Esto significa que el costo de mantener exposición long apalancada en Ethereum no es mucho.

Según CoinGlass, cuando la tasa de financiamiento está cerca de cero, significa que hay una demanda igual tanto para posiciones long como short en los mercados perpetuos.

Por qué esto importa para los traders

Las altas tasas de financiamiento en los mercados cripto impactan a todos, no solo a los traders profesionales. Cuando son muy positivas, resulta costoso mantener posiciones long apalancadas, lo que reduce el interés de los especuladores en comprar $ETH. Si las tasas se disparan, ocurren grandes ventas masivas, provocando mayores fluctuaciones de precios y arrastrando también a los activos conectados.

En el nivel actual, los riesgos no son grandes. Bitget muestra que con una tasa de alrededor del 0,0035%, había solo una leve tendencia hacia las posiciones long, sin creencias extremas. La tasa actual del 0,0028% es aún más moderada y más cercana a la neutralidad.

La disparidad a nivel de exchange añade una capa de complejidad para los participantes institucionales y los equipos de arbitraje. Una tasa negativa en Bybit junto con tasas positivas en otros lugares crea lo que CoinGlass describe como "diferencias entre exchanges" que pueden generar "oportunidades de carry o arbitraje."

El flujo de capital para aprovechar esas brechas afecta la distribución de liquidez en los venues de trading globales.

Qué vigilar a continuación

Una sola instantánea de ocho horas tiene un peso predictivo limitado. Como dice CoinEx Academy, la tasa de financiamiento es solo un "proxy de sentimiento y posicionamiento", no un predictor de precios independiente.

Además, señalan que el financiamiento positivo puede durar semanas durante tendencias alcistas fuertes sin desencadenar una reversión.

La trayectoria importa más aquí. Cuando el financiamiento sube y el interés abierto crece con el tiempo, significa que nuevos longs apalancados están entrando. Eso aumenta el número de posiciones en riesgo si los precios caen.

Cuando el financiamiento cae hacia cero junto con un interés abierto en declive, las posiciones existentes se están cerrando y el mercado se está reiniciando.

Según ChainCatcher, el interés abierto de $ETH cayó un 5,06% en las últimas 24 horas, lo que insinúa un desenrollamiento en lugar de establecer posiciones nuevas. Con el financiamiento casi plano, esto parece un mercado de derivados esperando ver qué sucede a continuación.

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