ETH cae a mínimos de 13 meses mientras noticias del bug de Zcash y BTC caen por debajo de $60K

Ether (ETH) cayó a un mínimo de 13 meses cerca de $1,540 el viernes, mientras el sentimiento de aversión al riesgo se extendía por los mercados cripto. El movimiento se produjo en medio de una cascada de drenajes de liquidez impulsados por derivados y nuevas preocupaciones de seguridad que han mantenido a los alcistas a la defensiva, incluso cuando ETH cotiza muy por debajo de sus máximos de finales de 2025. En paralelo, una vulnerabilidad crítica en el shielded pool de Zcash —expuesta por herramientas impulsadas por IA— alimentó los temores de un contagio más amplio en blockchains y protocolos DeFi.

En el frente macroeconómico, los datos de derivados pintaron un panorama decididamente bearish (bajista). Los mercados de futuros mostraron tasas de financiamiento negativas, señalando una mayor demanda de exposición corta, mientras que una oleada de posiciones largas apalancadas fue liquidada, erosionando cualquier intento de rebote rápido. El contexto del mercado estuvo marcado por un fuerte retroceso del mercado en las métricas de uso real de ETH, con el Valor total bloqueado (TVL) de Ethereum señalando un retroceso del mercado en la actividad DeFi y los flujos de carteras permaneciendo bajo presión.

Conclusiones clave

• Los derivados de Ether se inclinan de forma bearish (bajista) mientras las liquidaciones en cascada eliminan los intentos de recuperación, con posiciones largas apalancadas reducidas en más de $1,280 millones en un período de cinco días.
• Las tasas de financiamiento anualizadas negativas para los futuros perpetuos de ETH indican un apetito sostenido por las apuestas cortas, reforzando una postura de aversión al riesgo entre los operadores.
• La demanda de protección a la baja se dispara en las opciones, con la prima put-to-call de ETH en Deribit alcanzando máximos de varias semanas, señalando un creciente interés de cobertura ante un impulso incierto.
• La actividad on-chain de Ethereum se deteriora mientras el TVL cae al nivel más bajo desde febrero de 2024, con DApps destacadas registrando contracciones de decenas de puntos porcentuales en las entradas de usuarios y capital.
• Un descubrimiento impulsado por IA de una vulnerabilidad en Zcash aviva los temores de riesgo sistémico, mientras los inversores cuestionan si otras redes podrían albergar puntos ciegos similares.

Los Derivados señalan un régimen de aversión al riesgo para ETH

Los datos del mercado muestran una clara inclinación hacia la presión vendedora en los derivados de ether. El mercado de futuros perpetuos se volvió negativo el viernes, reflejando un debilitamiento de la convicción alcista y un giro hacia coberturas o posiciones cortas directas. Esta dinámica es particularmente preocupante para los alcistas, dado que ETH ya cotizaba aproximadamente un 67% por debajo de su Máx. Histórico (ATH) de agosto de 2025.

En ese contexto, aproximadamente $1,280 millones en posiciones largas altamente apalancadas fueron liquidadas en cinco días, disminuyendo las perspectivas de un rebote rápido. Si bien la acción del precio sigue siendo volátil, la combinación de pérdidas y métricas de financiamiento negativas subraya un equilibrio frágil para quienes buscan impulso de riesgo en ETH.

El panorama de los derivados se complementa con una creciente demanda de coberturas a la baja en el mercado de opciones. Los datos muestran que la prima put-to-call de ETH en Deribit subió a aproximadamente 3,7x el viernes, con la métrica manteniéndose en niveles elevados desde principios de semana. Este patrón apunta a una psicología de cobertura saturada entre los participantes del mercado y sugiere que los compradores ocasionales podrían seguir siendo reacios a perseguir los repuntes en el corto plazo.

TVL de ETH y actividad DeFi: un retroceso del mercado en todo el ecosistema

El retroceso en la actividad on-chain es visible en las métricas del ecosistema de Ethereum. Los datos de DefiLlama indican que el TVL de la red de Ethereum ha caído a su nivel más bajo desde febrero de 2024, un hecho que reduce cínicamente la liquidez on-chain disponible para los usuarios y amortiguamenta las perspectivas de ingresos de las DApps construidas sobre la red.

Las principales aplicaciones descentralizadas basadas en ETH también han sufrido el embate de este cambio. Spark, Ether.fi, EigenCloud y KernelDAO reportaron cada una caídas de dos dígitos en TVL, reflejando una corrección más amplia en la liquidez DeFi mientras los fondos migran desde protocolos más riesgosos ante una mayor incertidumbre macroeconómica.

El momento de esta erosión del TVL se cruza con una narrativa más amplia sobre seguridad y riesgo en DeFi: se descubrió que un bug en el shielded pool de Zcash permitía la acuñación ilimitada, un hallazgo atribuido a herramientas de revisión impulsadas por IA. Si bien la vulnerabilidad se relaciona específicamente con Zcash, ha intensificado las preocupaciones sobre si otras cadenas albergan fallas ocultas que podrían catalizar salidas y forzar una revisión de precios de riesgo en todos los ecosistemas. La exposición fue reportada en un descubrimiento del 29 de mayo utilizando el modelo de IA Opus 4.8 de Anthropic, amplificando los nervios del mercado sobre el contagio cross-chain.

Más allá de la preocupación inmediata por la seguridad, la oleada de hacks y exploits de abril continuó influyendo en las evaluaciones de riesgo. En 25 protocolos, los hackeos de KelpDAO y Drift Protocol representaron una gran parte de las pérdidas —juntos alrededor de $573 millones— ilustrando cómo las brechas han tensionado un amplio conjunto de redes y pools de liquidez, e implicando que la gestión de riesgos sigue siendo un tema central tanto para usuarios como para desarrolladores.

Dinámicas de suministro y lo que implican para el riesgo y la recuperación de ETH

Las métricas de suministro on-chain añaden otra capa al caso bajista. Los datos de Glassnode muestran que solo alrededor del 30% del suministro de ETH sigue siendo rentable en relación con la última vez que esas monedas se movieron. Este tipo de dinámica de suministro ha precedido históricamente a movimientos de precios significativos, contrastando con episodios en los que una mayor porción del suministro era rentable y los mercados operaban de manera más constructiva. En el contexto actual, un pool limitado de ETH "en movimiento" sugiere menos compradores dispuestos a aliviar la presión vendedora a menos que aparezca un catalizador.

Lo que complica aún más las perspectivas es la magnitud de las pérdidas no realizadas de los principales tenedores de tesorería en ETH. Bitmine (BMNR US), el mayor tenedor de tesorería en ETH, supuestamente tiene una pérdida no realizada de aproximadamente $10,500 millones, lo que representa aproximadamente el 4,5% del suministro total de ETH. Si el mercado sigue ajustándose y el apetito de riesgo de los prestamistas permanece limitado, una exposición tan concentrada puede amplificar la volatilidad a la baja durante liquidaciones forzadas o oleadas de reducción de riesgo correlacionadas.

En conjunto, estos datos sugieren un camino de recuperación frágil para ETH en la actualidad. Los precios podrían presionar a la baja hacia niveles clave, con el umbral psicológico cerca de $1,550 proporcionando un posible punto de alivio si emergen compradores. Sin embargo, la confluencia de una actividad on-chain débil, los persistentes vientos en contra de los derivados y el espectro de vulnerabilidades cross-chain mantiene el riesgo inclinado a la baja en el corto plazo.

Para los lectores que siguen el riesgo y las oportunidades, las próximas semanas serán reveladoras. Presten atención a los nuevos datos sobre liquidez DeFi, cualquier nueva alerta de seguridad en las principales redes, y si las dinámicas de riesgo cross-chain comienzan a estabilizarse a medida que los participantes del mercado reevalúan sus necesidades de cobertura y asignación de capital.

Los puntos de datos citados incluyen Laevitas sobre el financiamiento de futuros de ETH (ver https://app.laevitas.ch/assets/perpswaps/ETH/funding), DefiLlama para los cambios en el TVL on-chain, y las métricas de rentabilidad de Glassnode (https://studio.glassnode.com/charts/supply.ProfitRelative?a=ETH&mScl=lin&resolution=24h). La vulnerabilidad de Zcash y el contexto relacionado con la revisión de IA fueron reportados en coberturas que señalaban el descubrimiento asistido por IA de una vulnerabilidad que permitía la acuñación ilimitada, con una referencia de Cointelegraph sobre las implicaciones de seguridad más amplias de tales fallas (ver https://cointelegraph.com/news/zec-tanks-30-after-ai-security-review-discovers-critical-zcash-vulnerability).

Este artículo fue publicado originalmente como ETH Dips to 13-Month Low as Zcash Bug News and BTC Falls Under $60K en Crypto Breaking News, su fuente de confianza para noticias cripto, noticias de Bitcoin y actualizaciones de blockchain.