¿Por qué se está desplomando Ethereum? 5 razones y cómo saber cuál está afectándole

Ethereum cae por una de cinco razones, y la tarea principal consiste en distinguirlas.

Tres de las cinco razones no tienen nada que ver con Ethereum.

ETH baja porque está cayendo todo el mercado de criptomonedas y, normalmente, cae más que Bitcoin por una razón más relacionada con la mecánica del mercado que con las noticias.

Este artículo presenta las cinco causas, la señal que permite identificar cada una y una lectura honesta de lo que realmente muestra el historial de desplomes de Ethereum, que no resulta tan tranquilizador como la afirmación que todo el mundo repite.

Puntos clave

• Ethereum se desploma por cinco razones: una venta masiva de todo el mercado, una caída iniciada por Bitcoin, una cascada de liquidaciones, la mecánica de oferta de ETH después de Dencun y una identidad aún sin resolver. Tres de las cinco razones no tienen relación con Ethereum.
• ETH cae más que Bitcoin durante la misma venta principalmente porque su libro de órdenes es más delgado en casi todos los niveles. Por ello, el mismo volumen de ventas forzosas empuja el precio de ETH más abajo.
• Una liquidación no es una decisión voluntaria de vender, sino una disposición forzosa sin precio mínimo aceptable. Por eso las cascadas se aceleran en lugar de encontrar un suelo.
• La actualización Dencun del 13 de marzo de 2024 trasladó los datos de capa 2 a un mercado de comisiones separado, cuyo mínimo se aproxima a 1 wei, reduciendo la cantidad de ETH que se quema.
• Ethereum siguió implementando actualizaciones durante cada caída: Dencun en marzo de 2024, Pectra en mayo de 2025 y Fusaka el 3 de diciembre de 2025.
• Hasta ahora, cada desplome de Ethereum ha sido seguido por una recuperación hasta un nuevo máximo, pero la última tardó 38 meses y superó el récord anterior en solo un 1,4%.

¿Por qué se está desplomando Ethereum? Las 5 razones y cómo distinguirlas

Dos lectores pueden recorrer honestamente esta tabla y llegar a conclusiones opuestas sobre qué hacer. Ese es precisamente el objetivo.

1. Está cayendo todo el mercado

La mayoría de las veces, la respuesta a por qué se está desplomando Ethereum no tiene nada que ver con Ethereum.

Un impacto macroeconómico retira liquidez de todos los activos de riesgo al mismo tiempo, y las criptomonedas están en el extremo final de esa cadena: son las primeras en venderse y las últimas en recomprarse.

El ejemplo reciente más claro se produjo en abril de 2025, cuando un anuncio arancelario hizo caer ETH aproximadamente un 14% en un día, hasta 1.547 USD, su precio más bajo desde octubre de 2023. Nada cambió en Ethereum aquel día.

Febrero de 2026 mostró lo mismo con las tres razones externas actuando a la vez: Bitcoin cayó de 96.000 USD a 80.000 USD en una sola sesión el 29 de enero, y para el 1 de febrero se habían liquidado posiciones apalancadas por más de 2.500 millones de USD en todo el mercado. Ethereum representó aproximadamente 1.100 millones de USD.

Ninguno de los dos acontecimientos decía nada sobre Ethereum.

La comprobación más sencilla consiste en abrir los gráficos de otras dos criptomonedas de gran capitalización. Si caen en proporciones similares, deje de buscar una explicación específica de Ethereum.

2. Bitcoin cayó primero y ETH cayó más

Ethereum casi nunca se desploma solo.

Cuando Bitcoin cae, ETH se vende como una versión más apalancada de la misma operación: misma dirección, mayor intensidad.

La trampa es que la caída más profunda de ETH parece transmitir información. Las personas buscan una noticia negativa específica de Ethereum y siempre encuentran algo, porque siempre existe algún hecho que puede interpretarse de forma negativa.

La señal consiste en medir ambas caídas desde el mismo punto inicial. Si ETH cae más, pero la forma es idéntica, se trata de beta de mercado y no de noticias.

ETH suele dejar de caer cuando Bitcoin deja de caer. La sección siguiente explica por qué la diferencia entre ambos es tan constante.

3. El apalancamiento convirtió una caída en una cascada

El apalancamiento no provoca la caída inicial. Determina hasta dónde llegará.

Cuando la garantía de una posición apalancada cae por debajo del coeficiente exigido, la posición no se vende de forma ordinaria: se liquida forzosamente. En un exchange se ejecuta como una orden de mercado y, en un protocolo de préstamos, como una subasta de garantía. En ninguno de los dos casos alguien espera un precio mejor.

El precio inferior hace que el siguiente grupo de posiciones quede por debajo del nivel de seguridad, y el ciclo vuelve a comenzar.

El 6 de abril de 2025, cuando ETH cayó aproximadamente un 14%, un titular perdió 67.570 ETH, unos 106 millones de USD, en Sky, el protocolo de préstamos antes conocido como MakerDAO.

La posición no estaba equivocada sobre Ethereum; su coeficiente de garantía cayó al 144%, por debajo del mínimo del 150% exigido por Sky, por lo que el protocolo subastó automáticamente la garantía.

Otros dos grandes titulares no fueron liquidados durante esas mismas horas. Uno de ellos, que tenía 56.995 wETH, añadió garantía mediante un depósito de 10.000 ETH y 3,54 millones de DAI, evitando así la liquidación.

La señal: las cascadas se producen en minutos, no en horas, y el aumento del volumen es mucho mayor de lo que justificarían las noticias.

4. Cambió la propia mecánica de oferta de ETH

Esta causa sí está relacionada con Ethereum, pero muchas personas la pasan por alto porque no está vinculada a un acontecimiento informativo concreto.

La actualización Dencun del 13 de marzo de 2024 proporcionó a los rollups de capa 2 un canal de datos específico, los blobs, con un mercado de comisiones totalmente independiente del principal. Cuando este canal no está lleno, la comisión base del blob cae hasta cerca de 1 wei.

Según EIP-1559, la comisión base es la parte que se quema, por lo que un canal casi gratuito prácticamente no quema ETH.

La emisión destinada a los validadores no cambió. Esto significa que, cuando la actividad de la red es baja, el protocolo crea más ETH del que destruye y aumenta la oferta total. La regla de quema sigue intacta; simplemente recibe muchas menos comisiones.

Ethereum realizó este cambio de forma deliberada y funcionó. Después de la actualización Fusaka del 3 de diciembre de 2025, la red tiene como objetivo 14 blobs por bloque y permite hasta 21, lo que multiplica por 2,3 el espacio de datos de capa 2. A 5 de mayo de 2026, una transferencia básica de ETH costaba menos de un céntimo.

La documentación oficial de Ethereum lo expresa con total claridad: «Si su modelo mental de Ethereum se formó entre 2021 y 2023, está desactualizado».

La señal: no hay un acontecimiento ni una vela repentina, sino varios trimestres en los que ETH pierde terreno frente a Bitcoin.

5. No existe consenso sobre qué es ETH

Bitcoin es oro digital. ETH resulta más difícil de explicar.

¿Es una plataforma tecnológica? ¿Infraestructura DeFi? ¿Una reserva de valor? ¿Un bono de internet?

Una historia que necesita cuatro preguntas para explicarse no puede defenderse durante el pánico. Los activos sin una narrativa de una sola línea se venden primero y se recompran después.

La señal más frustrante de esta causa es que ETH queda rezagado ante noticias de las que debería haberse beneficiado.

Cuando los fundamentos propios de Ethereum mejoran y el precio no responde, usted no está observando simplemente un desplome, sino un mercado que todavía no ha decidido qué está valorando.

La perspectiva de MEXC: por qué ETH cae más que Bitcoin durante el mismo desplome

La explicación habitual afirma que ETH cae más porque es más volátil. Pero eso no es una explicación: equivale a decir que ETH cae más porque cae más.

A continuación se presenta la explicación mecánica desde el punto de vista de la plataforma de negociación.

Cada desplome envía el mismo instrumento a todos los libros de órdenes: una orden de venta de mercado sin límite de precio. Lo que determina hasta dónde baja el precio no es solo cuánto se vende, sino cuánta liquidez pasiva existe por debajo del precio actual. El libro de ETH es más delgado que el de Bitcoin en casi todas las distancias respecto al precio medio. Por ello, el mismo importe nominal de venta forzosa avanza más abajo por el libro de ETH. Es aritmética, no sentimiento, y la misma aritmética se repite en todos los desplomes. Por eso la caída de ETH es tan consistentemente más profunda.

Dos factores empeoran especialmente la situación de ETH.

En primer lugar, la garantía es el propio activo que está cayendo. Una posición de Bitcoin con margen en monedas estables pierde por un solo lado. Una posición de ETH garantizada con ETH pierde por ambos: la posición y la garantía caen simultáneamente. Esto fue exactamente lo que ocurrió en Sky en abril de 2025.

En segundo lugar, los precios de liquidación se agrupan. El precio de liquidación es un resultado aritmético, no una opinión. Se deriva del precio de entrada, el apalancamiento y el margen de mantenimiento. Los operadores suelen entrar en cifras redondas y elegir niveles redondos de apalancamiento, por lo que las liquidaciones se acumulan en zonas previsibles. Cuando el precio alcanza una capa, puede llegar rápidamente a la siguiente.

Nada de esto es una previsión. Es la forma de la propia maquinaria del mercado y no cambia entre desplomes.

Lo que la historia realmente nos dice sobre los desplomes de Ethereum

Todas las cifras de precios proceden de CoinGecko, el proveedor utilizado en MEXC Learn.

Sí: hasta ahora, cada gran desplome de Ethereum ha sido seguido por una recuperación hasta un nuevo récord. La frase es cierta y es la que todo el mundo repite.

Ahora haga la resta.

El récord de Ethereum de noviembre de 2021 fue de 4.878 USD. El récord de agosto de 2025 fue de 4.946 USD. Transcurrieron 45 meses y la ganancia fue únicamente del 1,4%.

Ambas recuperaciones tardaron aproximadamente tres años desde el mínimo: 35 meses después de 2018 y 38 meses después de 2022. El máximo más reciente superó el anterior por menos que el spread de una operación con mala ejecución.

«Ethereum siempre se recupera» y «usted estará bien» no son la misma frase. La distancia entre ambas es la parte que casi nadie cita.

La red siguió implementando mejoras durante cada caída

Una cosa se mantuvo durante todas las caídas: la hoja de ruta no se detuvo.

Dencun se implementó en marzo de 2024, Pectra en mayo de 2025 y Fusaka el 3 de diciembre de 2025. Todas las actualizaciones llegaron mientras el precio caía.

La siguiente será Glamsterdam, prevista para la segunda mitad de 2026, cuyos elementos principales son la separación integrada de proponentes y constructores y las listas de acceso a nivel de bloque. Según la documentación de Ethereum, estos cambios permitirán elevar de forma segura el límite de gas por bloque desde los 60 millones actuales hasta aproximadamente 200 millones. Después llegará Hegotá.

La relación de estos cambios con el precio es una pregunta que el artículo evita deliberadamente responder. El historial de Ethereum demuestra que el desarrollo y el precio han funcionado con relojes separados durante una década y nunca se han pedido permiso mutuamente.

Preguntas frecuentes

Pregunta: ¿por qué se está desplomando Ethereum?

Respuesta: casi siempre porque está cayendo todo el mercado de criptomonedas y ETH baja más que Bitcoin, mientras el apalancamiento determina la velocidad. Solo la mecánica de oferta posterior a Dencun y la identidad no resuelta son específicas de Ethereum.

Pregunta: ¿por qué está bajando Ethereum hoy?

Respuesta: una caída en el mismo día casi siempre corresponde a la razón 1, 2 o 3. Compruebe si también bajan otras criptomonedas de gran capitalización y si el movimiento tardó minutos u horas.

Pregunta: ¿por qué se desplomó Ethereum?

Respuesta: todos los grandes desplomes de ETH registrados comenzaron con una venta impulsada por factores macroeconómicos o por Bitcoin, que después fue amplificada por el apalancamiento, no por un fallo de Ethereum.

Pregunta: ¿por qué ETH cae más que Bitcoin?

Respuesta: principalmente porque el libro de órdenes de ETH es más delgado que el de Bitcoin, por lo que el mismo volumen de ventas forzosas empuja el precio más abajo.

Pregunta: ¿Ethereum se ha desplomado anteriormente?

Respuesta: sí, en varias ocasiones. La caída durante 2018 fue de aproximadamente el 94%, y la caída hasta junio de 2022 fue de aproximadamente el 82%. Cada una fue seguida por una recuperación de unos tres años.

Pregunta: ¿Ethereum se desploma por la actualización Dencun?

Respuesta: Dencun no provocó ningún desplome, pero al trasladar los datos de capa 2 a un canal de comisiones casi gratuito redujo la cantidad de ETH quemado. Esto debilita la narrativa de oferta durante trimestres, no durante días.

Pregunta: ¿qué es una cascada de liquidaciones?

Respuesta: se produce cuando las ventas forzosas bajan el precio lo suficiente como para activar más ventas forzosas. El proceso se acelera porque una posición liquidada no tiene un precio mínimo aceptable.

Pregunta: ¿cuánto duran los desplomes de Ethereum?

Respuesta: la parte relacionada con el apalancamiento se resuelve en horas; la parte macroeconómica dura mientras persista el impacto; y las causas estructurales continúan durante trimestres. La tabla anterior indica qué escala temporal se aplica.

Pregunta: ¿debería comprar Ethereum después de un desplome?

Respuesta: depende de su horizonte temporal y de la razón por la que compró ETH inicialmente. Conviene recordar que la última recuperación de Ethereum tardó 38 meses en superar el récord anterior en un 1,4%.

Conclusión

Los desplomes de Ethereum son dolorosos, pero no misteriosos.

Existen cinco razones, y las tres primeras no tienen relación con Ethereum. Están vinculadas al mercado donde se negocia y a un mecanismo de liquidación que funciona exactamente como fue diseñado.

Las dos razones que sí están relacionadas con Ethereum se desarrollan durante trimestres, no durante una tarde. Por tanto, si usted está leyendo esto durante una gran vela roja, casi con seguridad no se trata de una de ellas.

La historia muestra que ETH se ha recuperado cada vez, pero también que la recuperación ha tardado aproximadamente tres años y que, en la última ocasión, solo produjo una ganancia del 1,4% sobre el récord anterior.

Ambas partes de esa afirmación son ciertas, y usted necesita tener en cuenta las dos.