JPMorgan: Τα ιδιωτικά blockchains αποτελούν μεγαλύτερο κίνδυνο για το Bitcoin από τις πωλήσεις BTC της Strategy

Συνοπτικά

• Οι αναλυτές της JPMorgan αναφέρουν ότι οι πωλήσεις bitcoin της Strategy δεν αποτελούν τον κύριο δομικό κίνδυνο για το bitcoin
• Η μεγαλύτερη απειλή είναι η υιοθέτηση blockchain που παρακάμπτει δημόσια δίκτυα όπως το Bitcoin και το Ethereum
• Οι τράπεζες προτιμούν ιδιωτικά, αδειοδοτημένα blockchains για ελέγχους ταυτότητας, ιδιωτικότητα και συμμόρφωση με τους κανονισμούς
• Τα tokenized τραπεζικά καταθέσεις θα μπορούσαν να μειώσουν τη ζήτηση για stablecoins βασισμένα σε δημόσια blockchain
• Η αγορά tokenization πραγματικών περιουσιακών στοιχείων αξίας 50 δισεκατομμυρίων δολαρίων ενδέχεται να στραφεί περαιτέρω προς ιδιωτικές υποδομές

Οι πωλήσεις bitcoin της Strategy έχουν ανησυχήσει ορισμένους επενδυτές, αλλά οι αναλυτές της JPMorgan λένε ότι αυτό δεν είναι κάτι που πρέπει να ανησυχεί τους κατόχους bitcoin.

Σε σημείωμα προς τους πελάτες, οι αναλυτές με επικεφαλής τον διευθύνοντα σύμβουλο Nikolaos Panigirtzoglou ανέφεραν ότι ο πραγματικός κίνδυνος προέρχεται από την παραδοσιακή χρηματοδότηση που κατασκευάζει συστήματα blockchain που δεν χρησιμοποιούν δημόσια δίκτυα όπως το Bitcoin ή το Ethereum.

Εάν η tokenization, οι πληρωμές και ο διακανονισμός μετακινηθούν σε ιδιωτικές, αδειοδοτημένες υποδομές, τα δημόσια blockchains ενδέχεται να παρουσιάσουν πιο αργή δραστηριότητα, χαμηλότερη ρευστότητα και ασθενέστερες ροές κεφαλαίου.

Η Strategy κατέχει περίπου το 4% όλων των bitcoin σε κυκλοφορία. Το επίσημο Πρόγραμμα Νομισματοποίησης Bitcoin της έχει εισάγει κάποια αμφίδρομη ροή στην αγορά. Η JPMorgan αναγνώρισε ότι αυτό θα μπορούσε να δημιουργήσει περιοδική πίεση πωλήσεων, αλλά το χαρακτήρισε ως δευτερεύον ζήτημα.

Γιατί οι Τράπεζες Επιλέγουν Ιδιωτικά Blockchains

Τα ιδρύματα στρέφονται προς τα αδειοδοτημένα blockchains επειδή προσφέρουν έλεγχο ιδιωτικότητας, συμμόρφωση με τους κανόνες γνωστοποίησης πελάτη (KYC), νομική ευθύνη και κανονιστική βεβαιότητα — χαρακτηριστικά που τα δημόσια blockchains δεν παρέχουν εύκολα.

Η JPMorgan ανέφερε ως παράδειγμα τη δική της πλατφόρμα, Kinexys. Το αδειοδοτημένο σύστημα έχει επεξεργαστεί πάνω από 4 τρισεκατομμύρια δολάρια σε σωρευτικό όγκο συναλλαγών για θεσμικούς πελάτες.

Η Τράπεζα Διεθνών Διακανονισμών (BIS) έχει επίσης προειδοποιήσει κατά της χρήσης δημόσιων blockchains για συστημικά σημαντική χρηματοπιστωτική υποδομή. Η BIS έχει προωθήσει αντίθετα τα αδειοδοτημένα ενοποιημένα καθολικά.

Οι τράπεζες αναπτύσσουν tokenized καταθέσεις — ψηφιακές εκδόσεις τραπεζικών καταθέσεων που εμπίπτουν στο υπάρχον πλαίσιο τραπεζικής ρύθμισης και ασφάλισης καταθέσεων. Εάν υιοθετηθούν ευρέως, αυτές θα μπορούσαν να μειώσουν την ανάγκη για stablecoins στις θεσμικές πληρωμές.

Η πρωτοβουλία blockchain του SWIFT και τα έργα ψηφιακού νομίσματος κεντρικής τράπεζας όπως το ψηφιακό ευρώ και το ψηφιακό γιουάν θα μπορούσαν να ενισχύσουν περαιτέρω τις ρυθμιζόμενες εναλλακτικές λύσεις.

Tokenization Περιουσιακών Στοιχείων Πραγματικού Κόσμου σε Σταυροδρόμι

Η αγορά tokenized περιουσιακών στοιχείων πραγματικού κόσμου αξίζει σήμερα περίπου 50 δισεκατομμύρια δολάρια. Ένα σημαντικό μέρος φιλοξενείται στο Ethereum, αλλά η JPMorgan ανέφερε ότι αυτό πιθανότατα αντανακλά πρώιμους πειραματισμούς.

Καθώς η θεσμική χρήση αυξάνεται, η έκδοση, η φύλαξη και ο διακανονισμός θα μπορούσαν να μετακινηθούν όλο και περισσότερο σε ιδιωτικές υποδομές που καλύπτουν καλύτερα τις απαιτήσεις ταυτότητας, εμπιστευτικότητας και διακυβέρνησης.

Τα δημόσια blockchains ενδέχεται να συνεχίσουν να χρησιμοποιούνται για διανομή και περιορισμένη δευτερογενή διαπραγμάτευση, αλλά θα μπορούσαν να γίνουν λιγότερο κεντρικά με την πάροδο του χρόνου.

Οι αναλυτές σημείωσαν επίσης ότι το DTCC αναπτύσσει ροές εργασίας tokenization σε αδειοδοτημένη υποδομή, ενώ η Securitize έχει εκδώσει tokenized περιουσιακά στοιχεία στα Solana και Avalanche μέσω μιας ρυθμιζόμενης πλατφόρμας.

Ακόμα κι αν ο Νόμος CLARITY ψηφιστεί αργότερα φέτος, η JPMorgan ανέφερε ότι ενδέχεται να μην λύσει αυτούς τους δομικούς κινδύνους. Η νομοθεσία θα μπορούσε στην πραγματικότητα να βοηθήσει τις τράπεζες να εκδώσουν tokenized καταθέσεις γρηγορότερα, ενισχύοντας περαιτέρω τη θέση τους.

Οι αναλυτές είπαν ότι οι προοπτικές τους θα μπορούσαν να αλλάξουν εάν τα δημόσια και ιδιωτικά chains αναπτυχθούν παράλληλα, τα stablecoins αναπτυχθούν υπό σαφέστερους κανόνες ή το bitcoin συνεχίσει να διαπραγματεύεται κυρίως ως αποθήκη αξίας.

Η ανάρτηση JPMorgan: Τα Ιδιωτικά Blockchains Παρουσιάζουν Μεγαλύτερο Κίνδυνο για το Bitcoin από τις Πωλήσεις BTC της Strategy εμφανίστηκε αρχικά στο CoinCentral.