Η τεχνολογική συμπίεση έσυρε τη μετοχή της Oracle στα $175, αλλά το απίστευτο εκκρεμές AI backlog των $638 δισεκατομμυρίων τη καθιστά αυτόματη επιλογή αγοράς

Η συμπίεση του τεχνολογικού κλάδου έσυρε τη μετοχή της Oracle στα $175, αλλά το απίστευτο εκκρεμές AI ύψους $638 δισ. την καθιστά αυτόματη επιλογή αγοράς — αναρτήθηκε πρώτα στο 24/7 Wall St..

Oracle (NYSE:ORCL) στα $175 φαίνεται ελκυστική βάσει των δεδομένων. Η μετοχή έχει παρασυρθεί στο ευρύτερο ρεύμα συμπίεσης του λογισμικού, παρόλο που η έκθεση Q4 αποκάλυψε εκκρεμές AI $638 δισ. που εξασφαλίζει χρόνια μελλοντικών εσόδων.

Η Oracle πωλεί λογισμικό βάσεων δεδομένων, εταιρικές εφαρμογές όπως το Fusion και το NetSuite, καθώς και την Oracle Cloud Infrastructure (OCI), η οποία έχει αναδειχθεί σε σοβαρό ανταγωνιστή των hyperscalers κερδίζοντας συμβόλαια εκπαίδευσης και συμπερασμού AI μεγάλης κλίμακας. Η μετοχή έχει υποχωρήσει από το υψηλό 52 εβδομάδων των $343,01, παρασυρμένη μαζί με τους ομοτίμους της καθώς οι επενδυτές ανησυχούν ότι οι πράκτορες AI θα διαβρώσουν τις παραδοσιακές συνδρομές λογισμικού και ότι η κεφαλαιακή εντατικότητα της Oracle θα ξεπεράσει τη δύναμη των κερδών της.

Ο λόγος των $638 δισ. για τον οποίο αυτή η διόρθωση μοιάζει με δώρο

Το Q4 ήταν σταθμός. Τα έσοδα από Cloud Infrastructure αυξήθηκαν 93% σε ετήσια βάση στα $5,79 δισ., το συνολικό cloud έφτασε το 52% των πωλήσεων, και οι Εκκρεμείς Υποχρεώσεις Απόδοσης εκτινάχθηκαν 363% στα $638 δισ., με $75 δισ. να υποστηρίζονται από GPU παρεχόμενα ή προπληρωμένα από πελάτες που μειώνουν το κεφαλαιακό βάρος της Oracle.

Η διοίκηση επιβεβαίωσε τα έσοδα για το FY2027 στα $90 δισ. και αύξησε την καθοδήγηση non-GAAP EPS στα $8,05, με ανάπτυξη cloud στο Q1 να καθοδηγείται μεταξύ 58% και 64%. Η Mizuho επανέλαβε την αξιολόγηση Outperform με στόχο τιμής $320, χαρακτηρίζοντας τον οδηγό FY27 ως συντηρητικό.

Η παγίδα Capex που αποτιμούν οι αρκούδες

Η ελεύθερη ταμειακή ροή του FY26 ήταν αρνητική κατά $23,69 δισ. έναντι capex $55,66 δισ., και η διοίκηση σχεδιάζει να αντλήσει περίπου $40 δισ. επιπλέον σε χρέος και μετοχικό κεφάλαιο στο FY27, επιπλέον συνολικών υποχρεώσεων $218,7 δισ.

Η Oracle ανακοίνωσε μείωση 21.000 εργαζομένων, περίπου 13% του εργατικού δυναμικού, με κόστος αποζημίωσης $1,84 δισ. Τα έσοδα από άδειες λογισμικού μειώθηκαν 2% στο Q4, τροφοδοτώντας την αρνητική θέση ότι το παλαιό βιβλίο διαβρώνεται ταχύτερα από ό,τι μπορεί να αντισταθμίσει το cloud, με κίνδυνο συγκέντρωσης σε μια χούφτα mega συμβολαίων AI.

Γιατί το υπομονετικό κεφάλαιο θα μπορούσε ακόμα να περιμένει εδώ

Η θέση διακράτησης βασίζεται στην ορατότητα. Η ταμειακή ροή παραμένει βαθιά αρνητική καθ' όλη τη διάρκεια της ανάπτυξης, και η αραίωση από την προγραμματισμένη άντληση $40 δισ. είναι πραγματικό βάρος. Ένας υπομονετικός επενδυτής θα μπορούσε να περιμένει η FCF να στραφεί θετικά ή για απόδειξη ότι η ανάπτυξη cloud Q1 εντοπίζεται εντός του εύρους καθοδήγησης 58% έως 64% πριν δεσμεύσει νέο κεφάλαιο.

Το κόστος αυτής της υπομονής είναι η χαμένη επανεκτίμηση που συνήθως ακολουθεί όταν ένα RPO αυτής της κλίμακας αρχίζει να μετατρέπεται σε κλίμακα.

Τι δείχνει πραγματικά η μετοχή

Οι μετοχές διαπραγματεύονται στα $175,07 έναντι κοινού στόχου 12 μηνών $252,64, υπονοώντας σημαντικό ανοδικό περιθώριο αν οι αναλυτές έχουν δίκιο. Η κατανομή μεταξύ 43 αναλυτών κάλυψης είναι αυτή τη στιγμή:

• Ισχυρή Αγορά: 6
• Αγορά: 30
• Διακράτηση: 6
• Πώληση: 1

Η Oracle διαπραγματεύεται περίπου στο 23x μελλοντικών κερδών με ανάπτυξη EPS FY27 καθοδηγούμενη κοντά στο 18%. Η ORCL έχει υποχωρήσει 13,82% τον τελευταίο χρόνο και 9,63% από αρχές έτους, ενώ ο S&P 500 έχει ανέβει 25,26% και 9,16% για τις ίδιες περιόδους.

Η εικόνα: Ασύμμετρη αναλογία κινδύνου/απόδοσης στα $175 με υποστήριξη κοντά στα $160

Στα $175, η αναλογία κινδύνου/απόδοσης κλίνει ευνοϊκά. Η πορεία προς την ανατίμηση είναι μηχανική. Ένα δομικό εκκρεμές $638 δισ. θωρακίζει τα κέρδη από τη μακροοικονομική επανεκτίμηση πολλαπλασιαστή, και τα αποτελέσματα Q1 που εντοπίζονται εντός του οδηγού εσόδων 27% έως 29% θα πρέπει να αναγκάσουν τους αναλυτές να αναθεωρήσουν ανοδικά τις εκτιμήσεις FY28 καθώς η καμπύλη μετατροπής RPO γίνεται ορατή.

Η αναλογία κινδύνου/απόδοσης σε αυτή την τιμή είναι ασύμμετρη. Με ιστορικό υποστηρικτικό επίπεδο αξίας κοντά στα $160, το κατωφλικό ρίσκο είναι περίπου μονοψήφιο ενώ ο κοινός στόχος υπονοεί κίνηση πίσω προς τα $252. Η Multicloud AI Database αυξήθηκε 404% στο Q4, και οι περιοχές AWS επεκτείνονται από οκτώ σε 22 έως το Q4, πραγματικές αποδείξεις ότι το εκκρεμές μετατρέπεται σε έσοδα.

Τι ακυρώνει τη θέση: πτώση της ανάπτυξης cloud κάτω από το καθοδηγούμενο εύρος, μια απρόσμενα αραιωτική αύξηση μετοχικού κεφαλαίου, ή ένας μεγάλος πελάτης AI που επαναδιαπραγματεύεται δεσμεύσεις. Παρακολουθήστε την πορεία FCF και την ανάπτυξη cloud Q1 τρίμηνο με τρίμηνο.

Το να κατέχει κανείς Oracle στα $175 σημαίνει ουσιαστικά ότι κατέχει ένα εκκρεμές hyperscaler-grade σε πολλαπλασιαστή λογισμικού ενώ η υπόλοιπη αγορά είναι απασχολημένη πουλώντας το κόστος εισροών.

Η συμπίεση του τεχνολογικού κλάδου έσυρε τη μετοχή της Oracle στα $175, αλλά το απίστευτο εκκρεμές AI ύψους $638 δισ. την καθιστά αυτόματη επιλογή αγοράς — αναρτήθηκε πρώτα στο 24/7 Wall St..