Η BNP Paribas προειδοποιεί ότι η απειλή του πληθωρισμού θα μπορούσε να προκαλέσει τρεις αυξήσεις επιτοκίων από την Fed

Η BNP Paribas προβλέπει τρεις αυξήσεις επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) με έναρξη τον Δεκέμβριο, επικαλούμενη ισχυρότερα από τα αναμενόμενα στοιχεία απασχόλησης στις ΗΠΑ και αυξανόμενες πληθωριστικές πιέσεις, τις οποίες η τράπεζα συνδέει εν μέρει με την εν εξελίξει σύγκρουση ΗΠΑ-Ιράν.

Σύμφωνα με ανάλυση Markets 360 της BNP Paribas, η τράπεζα εγκατέλειψε την προηγούμενη εκτίμησή της για σταθερή πολιτική και αναμένει πλέον ότι η Fed θα αναστρέψει τις τρεις μειώσεις επιτοκίων που πραγματοποιήθηκαν το 2025, μέσω σειράς αυξήσεων σε διαδοχικές συνεδριάσεις της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς (FOMC) από τα τέλη του τρέχοντος έτους.

Η τράπεζα ανέφερε ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής ενδέχεται να χρειαστεί να άρουν μέρος της νομισματικής τόνωσης, καθώς οι κίνδυνοι πληθωρισμού εντείνονται ενώ οι συνθήκες στην αγορά εργασίας παραμένουν σταθερές. Η BNP Paribas εκτίμησε επίσης ότι το ποσοστό ανεργίας θα μπορούσε να μειωθεί σταδιακά στο 4% έως το τέλος του έτους, επίπεδο που θα έδινε στην κεντρική τράπεζα περισσότερα περιθώρια να επικεντρωθεί στις πιέσεις των τιμών.

Τα πρόσφατα στοιχεία της αγοράς εργασίας που δημοσιεύθηκαν αυτή την εβδομάδα φαίνεται να υποστηρίζουν την άποψη της τράπεζας ότι η οικονομία παραμένει ανθεκτική. Οι μη αγροτικές θέσεις εργασίας στις ΗΠΑ αυξήθηκαν κατά 172.000 τον περασμένο μήνα, υπερβαίνοντας κατά πολύ τις προβλέψεις των οικονομολόγων για 85.000. Το ποσοστό ανεργίας παρέμεινε αμετάβλητο στο 4,3%.

Οι αγορές αποτιμούν ολοένα και περισσότερο υψηλότερα επιτόκια

Μετά την έκθεση απασχόλησης, οι αγορές πρόβλεψης και οι traders επιτοκίων στράφηκαν προς μια πιο «γερακίσια» προοπτική.

Τα δεδομένα από το Polymarket δείχνουν πλέον πιθανότητα 52% να αυξήσει η Ομοσπονδιακή Τράπεζα τα επιτόκια πριν από το τέλος του έτους. Οι πιθανότητες έφτασαν στο υψηλότερο επίπεδό τους έως τώρα μετά τη δημοσίευση των ισχυρότερων από τα αναμενόμενα στοιχείων μισθοδοσίας.

Ταυτόχρονα, τα δεδομένα CME FedWatch υποδεικνύουν πιθανότητα 42,7% τα επιτόκια να είναι υψηλότερα μέχρι τον Δεκέμβριο του τρέχοντος έτους. Οι traders futures συνεχίζουν να αναμένουν ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα αφήσουν τα επιτόκια αμετάβλητα για το μεγαλύτερο μέρος του έτους, αποδίδοντας μόνο περιορισμένη πιθανότητα σε πρόσθετες μειώσεις.

Αυτές οι προσδοκίες έχουν διαμορφωθεί καθώς ο πληθωρισμός παραμένει πάνω από τον μακροπρόθεσμο στόχο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας και οι γεωπολιτικές εντάσεις εγείρουν ανησυχίες για νέες αυξήσεις τιμών.

Αξιωματούχοι της Fed και πρώην υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής παραμένουν διχασμένοι

Ενώ η BNP Paribas αναμένει αυστηρότερη νομισματική πολιτική, ορισμένοι τρέχοντες αξιωματούχοι της Ομοσπονδιακής Τράπεζας συνέχισαν να υποστηρίζουν την υπομονή.

Πρόσφατες δηλώσεις της Mary Daly ανέδειξαν μια πιο προσεκτική προσέγγιση. Σύμφωνα με περίληψη των σχολίων της που δημοσίευσε το crypto.news την περασμένη εβδομάδα, η Daly είπε ότι η αποκατάσταση της σταθερότητας των τιμών παραμένει ουσιαστική, αλλά προειδοποίησε ότι η Fed δεν μπορεί να επιτύχει αυτόν τον στόχο βλάπτοντας την οικονομία.

Η Daly έχει επίσης υποστηρίξει σε προηγούμενες ομιλίες της ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής βρίσκονται σε θέση να περιμένουν περισσότερα δεδομένα πριν προβούν σε σημαντικές αλλαγές πολιτικής.

Η στάση της έρχεται σε αντίθεση με τις ανησυχίες που εξέφρασε ο πρώην Πρόεδρος της Fed Νέας Υόρκης Bill Dudley, ο οποίος έχει επανειλημμένα προειδοποιήσει ότι η κεντρική τράπεζα κινδυνεύει να υπονομεύσει την αξιοπιστία της εάν ο πληθωρισμός παραμείνει πάνω από τον στόχο του 2% για πολύ καιρό.

Σε πρόσφατα σχόλια και συνεντεύξεις, ο Dudley υποστήριξε ότι ο πληθωρισμός έχει υπερβεί τον στόχο της Fed για περισσότερα από πέντε χρόνια, ωστόσο οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής έχουν συζητήσει ολοένα και περισσότερο μειώσεις επιτοκίων. Υποστήριξε επίσης ότι το ουδέτερο επιτόκιο, που συχνά αναφέρεται ως r*, είναι πιθανώς υψηλότερο από ό,τι υποθέτουν επί του παρόντος οι αξιωματούχοι, υποδηλώνοντας ότι η νομισματική πολιτική μπορεί να μην είναι τόσο περιοριστική όσο φαίνεται.

Σύμφωνα με τον Dudley, ο μεγαλύτερος κίνδυνος έγκειται στο να εδραιωθούν οι πληθωριστικές προσδοκίες. Προειδοποίησε ότι τα νοικοκυριά και οι χρηματοπιστωτικές αγορές θα μπορούσαν να αρχίσουν να αντιμετωπίζουν τον πληθωρισμό στο εύρος 3% έως 5% ως φυσιολογικό, εάν η αύξηση των τιμών παραμείνει υψηλή για παρατεταμένο χρονικό διάστημα. Κατά την άποψή του, η επαναφορά του πληθωρισμού στον στόχο υπό αυτές τις συνθήκες θα μπορούσε τελικά να απαιτήσει πολύ πιο επιθετική δράση από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα.