Ο Bob Savage της BNY επισημαίνει ότι το Νεοζηλανδικό Δολάριο εισέρχεται στην επερχόμενη συνεδρίαση της RBNZ από αδύναμη θέση, με αξιοσημείωτη έλλειψη πρόσφατων ροών και μεγάλη εκροή NZD που συνδέεται με θέσεις swap που δεν ανανεώθηκαν. Σημειώνει ότι οι αμφιβολίες σχετικά με την πορεία των επιτοκίων της RBNZ και η σχετικά αδύναμη απόδοση carry του NZD σε σύγκριση με ιστορικά δεδομένα θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε περικοπή των long θέσεων εάν οι κίνδυνοι ανάπτυξης επιμείνουν.
Το NZD υπό πίεση από ροές και carry
«Το NZD εισέρχεται στην αυριανή απόφαση της RBNZ από πολύ αδύναμη θέση. Για να γίνουν τα πράγματα χειρότερα, σχεδόν δεν υπήρξαν ροές την περασμένη εβδομάδα· η εκροή της Παρασκευής ήταν εξαιρετική, κοντά στο -2,5 scored flow. Ήταν η μεγαλύτερη εκροή από τον Απρίλιο του 2018, λόγω μιας μεγάλης καθαρής long θέσης (σε swap) που δεν ανανεώθηκε.»
«Αν και δεν προκάλεσε σαφή επίδραση στο FX, το μέγεθος της ροής είναι σημαντικό και υποδηλώνει σημαντική μείωση της καθαρής έκθεσης. Εάν τέτοιες θέσεις ακολουθούν αμιγώς τις εξελίξεις στα διαφορικά επιτοκίων, δεν θα πρέπει να αποτελεί έκπληξη εάν η αγορά συνεχίζει να τρέφει αμφιβολίες για την τρέχουσα τροχιά των επιτοκίων.»
«Αν και τρεις ακόμη μειώσεις είναι ενσωματωμένες στην τιμή για το υπόλοιπο του έτους, η αυξανόμενη διστακτικότητα εκ μέρους της RBNZ θα μπορούσε να οδηγήσει σε σταδιακές μειώσεις σε οποιεσδήποτε υπάρχουσες long θέσεις, ιδίως εάν τα υποκείμενα περιουσιακά στοιχεία δεν αναμένεται να αποδώσουν καλά δεδομένων των τρεχόντων κινδύνων για την ανάπτυξη.»
«Δεδομένων των συνολικών τάσεων ροής από τις αρχές Μαρτίου, το NZD έχει ευρέως διατηρηθεί παρά την παγκόσμια αποστροφή κινδύνου, αλλά δύο προσπάθειες για σειρά αγορών στα τέλη Απριλίου και στα μέσα Μαΐου έχουν και οι δύο αποτύχει.»
«Εάν οι ΗΠΑ αρχίσουν τώρα να αλλάζουν ταχύτητα στα επιτόκια, θα είναι δύσκολο να δούμε τα ονόματα high-beta G10 να αποδίδουν καλά, ιδίως καθώς το carry του NZD είναι πολύ πιο αδύναμο από τα ιστορικά πρότυπα.»
(Αυτό το άρθρο δημιουργήθηκε με τη βοήθεια εργαλείου Τεχνητής Νοημοσύνης και ελέγχθηκε από συντάκτη.)
Source: https://www.fxstreet.com/news/new-zealand-dollar-soft-footing-into-rbnz-decision-bny-202605261309
