Fed-Zinsentscheidung März 2026: Zinssätze bleiben unverändert

WASHINGTON – Die Federal Reserve hat am Mittwoch dafür gestimmt, ihren Leitzins stabil zu halten, während die politischen Entscheidungsträger sich ihren Weg durch höher als erwartete Inflationswerte, gemischte Signale am Arbeitsmarkt – und einen Krieg bahnen.

In einer weithin erwarteten Entscheidung stimmte das Federal Open Market Committee mit 11 zu 1 dafür, den Leitzins der Federal Funds Rate in einem Bereich zwischen 3,5 % und 3,75 % zu verankern. Der Satz legt die Übernacht-Finanzierungskosten für Banken fest, beeinflusst aber ein breites Spektrum an Verbraucher- und Unternehmenskrediten.

Das Komitee nahm in seiner Erklärung nach der Sitzung nur wenige Änderungen an seiner Sicht auf die Wirtschaft vor, mit einem etwas schnelleren Wachstumstempo und höheren Inflationsprognosen für das Gesamtjahr 2026. FRS-Vorsitzender Jerome Powell wird auf einer Pressekonferenz um 14:30 Uhr ET Fragen beantworten.

Trotz der erhöhten Unsicherheit signalisierten die Beamten erneut, dass sie weiterhin einige Zinssenkungen erwarten. Der genau beobachtete „Dot Plot", der die Zinsprognosen der einzelnen Mitglieder widerspiegelt, deutete auf eine Senkung in diesem Jahr und eine weitere im Jahr 2027 hin, obwohl der Zeitpunkt unklar bleibt.

Von den 19 FOMC-Teilnehmern signalisierten sieben, dass sie erwarteten, dass die Zinsen in diesem Jahr unverändert bleiben würden, einer mehr als beim letzten Update im Dezember. Während die zukünftigen Jahre eine ziemlich breite Streuung der Prognosen zeigten, sieht der mittlere Ausblick eine zusätzliche Senkung im Jahr 2027 vor, bevor sich der Federal Funds Rate langfristig bei etwa 3,1 % einpendelt.

Die Erklärung wies auf die Unsicherheit hin, die mit dem Krieg mit dem Iran verbunden ist, der vor fast drei Wochen begann. Die Kämpfe und ihre Auswirkungen auf die Straße von Hormus haben den globalen Ölmarkt aufgewühlt und drohen, die Inflation über dem 2-%-Ziel der Fed zu halten.

„Die Auswirkungen der Entwicklungen im Nahen Osten auf die US-Wirtschaft sind unsicher", heißt es in der Erklärung.

Gouverneur Stephen Miran stimmte erneut dagegen und befürwortete angesichts wachsender Sorgen um das Beschäftigungsklima eine Senkung um einen Viertelprozentpunkt. Gouverneur Christopher Waller, der sich im Januar Miran bei dem Wunsch nach einer Senkung angeschlossen hatte, stimmte dieses Mal für ein Halten.

Vor dem Konflikt hatten die Märkte mit zwei Senkungen in diesem Jahr gerechnet, mit einer geringen Chance auf eine dritte. Aber steigende Ölpreise und eine Reihe fester Inflationswerte – einschließlich Daten von vor dem Energieschock – haben die Erwartungen auf höchstens eine Senkung im Jahr 2026 gedrückt.

In Aktualisierungen ihrer Wirtschaftsprognosen sehen Fed-Beamte das Bruttoinlandsprodukt in diesem Jahr mit einem Tempo von 2,4 % wachsen, etwas schneller als im Dezember. Das Wachstum soll 2027 mit einer soliden Rate von 2,3 % fortschreiten, um drei Zehntel eines Prozentpunkts höher als der vorherige Ausblick.

Die Beamten erhöhten auch ihren Inflationsausblick für dieses Jahr. Sie erwarten nun, dass der Preisindex für persönliche Konsumausgaben eine Inflationsrate von 2,7 % widerspiegelt, sowohl bei der Gesamtrate als auch bei der Kernrate. Sie sehen jedoch, dass die Inflation in den folgenden Jahren wieder nahe dem 2-%-Ziel der Fed zurückfällt, wenn die Auswirkungen von Zöllen und des Krieges nachlassen. Die politischen Entscheidungsträger erwarten weiterhin eine Arbeitslosenquote von 4,4 % bis zum Jahresende, trotz einer Reihe schwacher Lohnzahlungsberichte.

Die Entscheidung der Fed zum Halten erfolgt vor einem komplizierten politischen Hintergrund.

Präsident Donald Trump drängt Powell und seine Kollegen weiterhin, die Zinsen zu senken. Anfang dieser Woche kritisierte Trump Powell dafür, keine Sondersitzung zur Lockerung einzuberufen, selbst bei hoher Inflation und der Unsicherheit über die Auswirkungen des Krieges.

Powell leitete seinerseits das, was seine vorletzte Sitzung als Chef der Zentralbank sein könnte. Seine Amtszeit endet im Mai, und Trump hat den ehemaligen Fed-Gouverneur Kevin Warsh als Nachfolger ausgewählt. Warsh hat eine Präferenz für niedrigere Zinsen angedeutet, obwohl er keine aktuellen öffentlichen Erklärungen abgegeben hat, die darauf hinweisen, wo sein Denken jetzt ist.

Die Dynamik wird durch Trumps eigenes Justizministerium weiter verkompliziert.

Die US-Staatsanwältin Jeanine Pirro in Washington hat Powell wegen Beweismitteln zur milliardenschweren Renovierung des Fed-Hauptquartiers vorgeladen. Powell hat sich jedoch der Vorladung widersetzt und Trump beschuldigt, sie als Vorwand zu nutzen, um die Fed unter Druck zu setzen, die Zinsen zu senken. Ein Richter stellte sich in dieser Angelegenheit auf die Seite von Powell, verwarf die Vorladungen und stimmte der Ansicht zu, dass die Bemühungen einfach dazu dienten, Powell den Arm zu verdrehen, um zu kürzen.

Pirro hat jedoch geschworen, Berufung einzulegen, und Senator Thom Tillis, R-N.C., hat wiederum gesagt, er würde Warshs Nominierung im Bankenausschuss des Senats blockieren, bis die Powell-Angelegenheit geklärt ist. Unter der Annahme, dass die Gerichtsschlacht über den Mai hinaus andauert, würde Powell im Amt bleiben, bis Warsh bestätigt wird.