Michael Saylor sagt: Der Bitcoin-Vierjahreszyklus ist tot – Hier ist, was seiner Meinung nach als Nächstes kommt

TLDR

• Michael Saylor sagt, dass der traditionelle Vier-Jahres-Zyklus des Bitcoin-Halvings nicht mehr der Haupttreiber für den Preis ist.
• Institutionelle Kapitalflüsse – von ETFs, Unternehmenstresorien und staatlichen Reserven – sind nun einflussreicher als die Angebotskürzungen der Miner.
• Strategy hat einen Rahmen für digitales Kreditkapital angekündigt, was unterstreicht, wie Saylor die Bitcoin-Exposition durch die Kapitalmärkte fließen lassen möchte.
• Nicht alle sind derselben Meinung: Der Vermögensverwalter 21Shares sagt, der Vier-Jahres-Zyklus sei noch intakt, und verweist auf den Höhepunkt und den Rückgang von Bitcoin im Jahr 2025 als konsistent mit dem Verhalten nach dem Halving.
• Saylor warnt davor, das Basisprotokoll von Bitcoin zu ändern, und sagt, dass Innovation in den darüberliegenden Schichten stattfinden sollte.

Michael Saylor, Executive Chairman von Strategy, sagt, dass Bitcoin in eine neue Phase eintritt – eine Phase, die mehr durch institutionelle Bilanzen geprägt wird als durch den Vier-Jahres-Zyklus des Bitcoin-Halvings, der den Vermögenswert seit seinen frühen Tagen definiert hat.

In einem am 05.07.2026 auf X veröffentlichten Essay legte Saylor dar, dass Halbierungen – die integrierten Angebotsreduzierungen, die die Belohnungen der Miner etwa alle vier Jahre halbieren – die breitere Richtung von Bitcoin nicht mehr erklären.

Saylor vertritt Versionen dieses Arguments schon seit einiger Zeit. Im April 2026 erklärte er den Vier-Jahres-Zyklus für "tot" und sagte, dass Kapitalflüsse und Bankkredite als die Hauptkräfte, die den langfristigen Preisweg von Bitcoin bestimmen, übernommen hätten.

Warum Saylor glaubt, dass das alte Modell nicht mehr funktioniert

Der traditionelle Halbierungszyklus verknüpfte den Preis von Bitcoin mit der Ausgabe durch Miner. Als das neue Angebot halbiert wurde, trieb die Verknappung laut der Theorie die Preise in die Höhe – zog Privatanleger an und löste schließlich ein Markthoch aus.

Saylors Argument ist, dass Bitcoin diesem Modell entwachsen ist. ETF-Zuflüsse, Käufe von Unternehmenstresorien, staatliche Reserven, Derivate und Kreditprodukte bewegen nun mehr Kapital, als es Miner jemals könnten.

Er beschrieb dies als einen Wandel vom Angebot zur Nachfrage.

Die wichtigste Veränderung ist seiner Ansicht nach, wer kauft. Es sind nicht mehr in erster Linie Privatanleger, die den Halbierungs-Narrativen folgen. Es sind institutionelle Bilanzen, die Bitcoin als Reserveallokation zuweisen.

Was dies für Strategy und den breiteren Markt bedeutet

Strategy hat diese Ansicht in die Praxis umgesetzt. Am 29.06. kündigte das Unternehmen einen Rahmen für digitales Kreditkapital, eine USD-Reservepolitik, Aktienrückkaufprogramme und ein Bitcoin-Monetarisierungsprogramm an.

Die Ankündigung zeigte, wie Saylor sich vorstellt, dass die Bitcoin-Exposition durch strukturierte Finanzprodukte fließt – und den Vermögenswert mit Banken, Fonds, Versicherern und Pensionsmanagern verbindet.

Auch Strategy stand unter Druck. Bitcoin fiel Anfang dieses Jahres unter 60.000 $, und der Marktwert des Unternehmens fiel zeitweise unter den Wert seiner Bitcoin-Bestände, was sein gehebeltes Modell in den Fokus der Kritik rückte.

Nicht alle Analysten teilen Saylors Ansicht. Der Vermögensverwalter 21Shares sieht den Vier-Jahres-Zyklus weiterhin als intakt an. Das Unternehmen verwies auf den Höhepunkt von Bitcoin im Jahr 2025 und den anschließenden Rückgang als konsistent mit dem typischen Verhalten nach dem Halving.

Diese Meinungsverschiedenheit hält die Debatte am Leben. Halbierungen haben nicht aufgehört zu stattfinden – die letzte fand im April 2024 statt. Die Frage ist, ob sie den Preis noch immer so treiben wie früher, oder ob sie zu einem von vielen Faktoren in einem komplexeren Markt geworden sind.

Saylor machte auch deutlich, dass seine Vision für Bitcoin nicht die Änderung seines Kernprotokolls beinhaltet. Er sagte, die Basisschicht sollte im Laufe der Zeit schwerer zu modifizieren sein, wobei die Innovation auf Wallets, Custody, Lightning, Sidechains und Finanzprodukte übergeht.

Ob sich die institutionellen Kapitalflüsse als dauerhaft erweisen, trotz regulatorischem Druck, Kreditzyklen und Marktstress, wird der wahre Test für Saylors These sein.

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