Hier sind alle Auswirkungen des Iran-Krieges auf die US-Wirtschaft bisher

Der Iran-Krieg beginnt sich auf offensichtliche und weniger offensichtliche Weise in der US-Wirtschaft bemerkbar zu machen, wobei steigende Energiekosten die Hauptauswirkungen haben und potenzielle Belastungen für das breitere Wachstum unter der Oberfläche brodeln.

Obwohl die Rezessionsängste seit Beginn der Kämpfe vor mehr als sechs Wochen zugenommen haben, glauben die meisten Ökonomen, dass der Krieg nur bescheidene Auswirkungen auf das Bruttoinlandsprodukt haben wird – möglicherweise insgesamt nur wenige Zehntel Prozentpunkte.

Aber es gibt einen wichtigen Vorbehalt, hauptsächlich in Bezug auf die Dauer: Sollte der derzeitige Waffenstillstand anhalten, werden die inflationären Auswirkungen nachlassen. Wenn die Kämpfe jedoch wieder aufgenommen werden, wird die Zukunft viel unklarer und bedroht das fragile Wachstum, das die Wirtschaft in den letzten beiden Quartalen verzeichnet hat.

„Es wird etwas vom Wachstum wegnehmen, aber wir werden es überstehen", sagte Mike Skordeles, Leiter der US-Wirtschaftsabteilung bei Truist Advisory Services. „Das größere Problem ist die Unsicherheit."

Tatsächlich hat Unsicherheit die US-Wirtschaft den größten Teil des vergangenen Jahres überschattet, seit Präsident Donald Trump Anfang April 2025 seine „Befreiungstag"-Zölle enthüllte und sich dies zu einer zunehmend muskulösen und aggressiven Außenpolitik entwickelt hat.

Der Krieg hat den Druck verstärkt und zu einer Reihe von Fragen geführt: Ob der Inflationsanstieg während des Krieges vorübergehend ist, wie stark die Bedingungen die Verbraucher beeinflussen werden, die den Großteil des US-Wirtschaftswachstums antreiben, und in welchem Ausmaß weniger energieunabhängige Nationen von den Kriegsfolgen betroffen sind.

Unterstrichen wird all dies dadurch, wie die Federal Reserve und andere Zentralbanken reagieren werden.

„Iran ist wichtig. Der Rohölpreis ist wichtig. Andere Dinge sind wichtiger. Einkommen und andere Dinge halten sich weiterhin", sagte Skordeles. „Das andere Stück dieser Unsicherheit ist die Fed, die verzögert – und ich denke, sie verzögert, nicht storniert – irgendwelche zusätzlichen Senkungen und verschiebt sie in die zweite Jahreshälfte oder sogar später im Jahr. Das bedeutet, dass Sie die Kreditkosten für Verbraucher erhöhen."

Leiden an der Zapfsäule

Hohe Zinsen kommen zu einem schlechten Zeitpunkt, da die Preise an der Zapfsäule – zuletzt bei einem nationalen Durchschnitt von 4,10 Dollar pro Gallone laut AAA – die Verbraucher bereits treffen. Ein Anstieg der Hypothekenzinsen hat auch dazu beigetragen, dass die Verkäufe bestehender Häuser im März auf den niedrigsten Stand seit neun Monaten gefallen sind.

Dennoch stiegen die Ausgaben mit Debit- und Kreditkarten im März laut Bank of America um 4,3%, der höchste Anstieg seit mehr als drei Jahren.

Dies wurde durch einen Anstieg der Ausgaben an Tankstellen um 16,5% angetrieben. Aber es gab auch ein „gesundes Wachstum" von 3,6% ohne Benzin, sagte die Bank, was darauf hindeutet, dass die Geldbörsen noch widerstandsfähig genug waren, um den Anstieg zu bewältigen.

Ein Faktor, der voraussichtlich zur Unterstützung der Verbraucher beitragen wird, sind größere Rückerstattungsschecks nach Änderungen im letztjährigen One Big Beautiful Bill Act. Die durchschnittliche Rückerstattung in diesem Jahr betrug laut IRS-Daten 3.521 Dollar, ein Anstieg von 11,1% gegenüber dem gleichen Zeitraum im Jahr 2025.

Höhere Ausgaben passen jedoch nicht zu Umfragen zur Verbraucherstimmung.

Tatsächlich zeigte die weithin verfolgte Umfrage der University of Michigan die Stimmung auf einem Rekordtief in Zahlen, die bis in die 1950er Jahre zurückreichen – durch mehrere Kriege, die Stagflation der 1970er Jahre, die Terroranschläge vom 11. September 2001, die globale Finanzkrise und die Covid-Pandemie.

Aber die Verbindung zwischen niedriger Stimmung und wirtschaftlicher Aktivität kann schwach sein. Verbraucher können oft eines sagen und etwas anderes tun.

„Ein Rückgang der Verbraucherstimmung war noch nie ein zuverlässiger Indikator für das tatsächliche Verbraucherverhalten, und wir erwarten, dass die realen Verbraucherausgaben weiter wachsen werden, wenn auch langsam, mit einem Anstieg um 0,8% im Laufe dieses Jahres und 1,7% im Laufe des Jahres 2027", sagte David Kelly, Chief Global Strategist bei JPMorgan Asset Management, in seiner wöchentlichen Marktnotiz.

Die Ölpreise werden entscheidend sein.

Joseph Brusuelas, Chefvolkswirt bei RSM, zog eine Grenze bei 125 Dollar pro Barrel für West Texas Intermediate Rohöl, den US-Benchmark, als den Punkt, an dem „es mehr zu einem wirtschaftlichen Problem wird". Öl wurde am Mittwochmorgen nahe 91 Dollar gehandelt, unter einem Höchststand von 115 Dollar, den es Anfang April kurzzeitig erreichte.

„Dort beginnt die Nachfragezerstörung zu beschleunigen und sich auszubreiten. Wir sind also noch etwas entfernt", sagte Brusuelas. „Ich bin nicht bereit zu sagen, dass wir strukturelle Narben erlebt haben. Wir sind noch nicht dort, weil ich das Ausmaß der Schäden an der physischen Produktion und Raffineriekapazität im Nahen Osten nicht kenne."

Senkung der Erwartungen

Ökonomen erwarten, dass die Nettoauswirkung des Krieges ein etwas langsameres Wachstum sein wird, aber kein größerer Zusammenbruch.

Goldman Sachs hat vor ein paar Tagen seine BIP-Prognose für dieses Jahr auf 2% gesenkt, gemessen vom vierten Quartal zum vierten Quartal, eine Reduzierung um einen halben Prozentpunkt gegenüber seinem vorherigen Ausblick. Die Atlanta Fed prognostiziert, dass das Wachstum im ersten Quartal nur 1,3% betragen wird, besser als die magere Wachstumsrate von 0,5% im vierten Quartal, aber unter früheren Schätzungen von 3,2%.

Die Wall Street Investmentbank stellte auch fest, dass „schwächeres Aktivitätswachstum wahrscheinlich zu schwächeren Einstellungen und einer höheren Arbeitslosenquote führen wird", die sie nun bis zum Jahresende bei 4,6% sieht, nur 0,3 Prozentpunkte mehr als im März.

Insgesamt erwartet Goldman, dass die Auswirkungen die Fed später in diesem Jahr zu mehreren Zinssenkungen drängen werden.

„Der Anstieg der Ölpreise, die erhöhte Unsicherheit über die Aussichten und der starke Beschäftigungsbericht [im März] haben die Fed vorerst fest im Abwartungsmodus gehalten", sagten die Goldman-Ökonomen Jessica Rindels und David Mericle in einer Notiz. „Wir erwarten, dass eine Kombination aus steigender Arbeitslosigkeit und begrenztem Fortschritt bei der Inflation – wo die wegfallenden Zolleffekte die eingehende Energieweitergabe überwiegen sollten – den Fall für zwei Senkungen im September und Dezember begründen wird."

Das ist eine aggressivere Prognose als die aktuelle Marktbewertung, die auf keine Senkungen bis mindestens Mitte 2027 hindeutet. Fed-Beamte hatten im März eine Senkung eingeplant.

Das offensichtlichste Hindernis, das der Fed im Weg steht, ist die Inflation.

Vor 2026 war die Erwartung, dass die Zentralbank die Zinsen weiter senken würde, um einen sich verlangsamenden Arbeitsmarkt zu unterstützen. Das Beschäftigungswachstum hat sich im vergangenen Jahr kaum verändert und ist negativ, wenn man die Positionen im Gesundheitswesen abzieht.

Aber anhaltende Inflation würde die Fed entgleisen lassen und möglicherweise eine negative Kettenreaktion im Laufe des Jahres auslösen.

Globale Folgen

Inflationsdaten sind der Bereich, in dem sich die Auswirkungen des Krieges am direktesten zeigen, und die Nachrichten waren bisher gemischt.

Vorhersehbar ist die Gesamtinflation stark gestiegen. Der Verbraucherpreisindex für alle Artikel stieg im März um 0,9%, was die jährliche Inflationsrate auf 3,3% brachte. Ohne Lebensmittel und Energie blieb der monatliche Anstieg jedoch bei nur 0,2% und das jährliche Kernniveau bei 2,6% – immer noch über dem 2%-Ziel der Fed, aber in die richtige Richtung.

Ähnlich beschleunigte sich der Erzeugerpreisindex, der Erhöhungen auf Großhandelsebene misst, um 0,5% bei der Gesamtinflation, aber nur um 0,1% für den Kern.

Interessanterweise sah die monatliche Verbraucherumfrage der New York Fed, die viel weniger volatil ist als die Version der University of Michigan, die Inflationserwartungen für ein Jahr im März bei 3,4% – ein monatlicher Anstieg um 0,3 Prozentpunkte, aber deutlich unter den 4,8% Ausblick der Michigan-Umfrage.

Der Umgang mit Inflation ist nicht nur ein US-Problem. Tatsächlich könnten die größeren Auswirkungen, insbesondere von der Ölkomponente, stärker in Europa und vor allem in Asien zu spüren sein, das stark auf Brennstoffquellen aus dem Nahen Osten angewiesen ist, um seine Wirtschaften anzutreiben.

„Wir spüren einen Preisschock wegen der Energie, aber nicht wirklich einen Angebotsschock", sagte Skordeles, der Truist-Ökonom. „Asien ist dasjenige, das am härtesten getroffen wird, weil sie die großen Nutzer sind."

Der Krieg hat die Lieferketten durcheinandergebracht, eine Auswirkung, die in den kommenden Monaten voraussichtlich stärker zu spüren sein wird, da die Rohstoffströme sich verschärfen und beginnen, eine Weitergabe der höheren Energiepreise widerzuspiegeln.

Der Global Supply Chain Pressure Index der New York Fed erreichte im März seinen höchsten Stand seit Januar 2023.

Ob es Folgeeffekte in den USA gibt, ist noch unbestimmt, obwohl die Stimmung – bisher – ist, dass die Auswirkungen begrenzt sein werden.

„Energiekosten, obwohl sie in den letzten Jahren gestiegen sind, sind immer noch viel günstiger als in früheren Jahrzehnten", sagte Skordeles. „Wir werden es durchstehen. Es wird das Wachstum beeinflussen, aber es ist nicht das Ende."