SEC ক্রিপ্টো ক্র্যাকডাউন অতিরিক্ত দূর চলে গেছে বলে স্বীকার করেছে কারণ এটি ৭টি মামলা খারিজ করেছে

২০২৪ সালের নভেম্বরে, SEC ৫৮৩টি প্রয়োগকারী পদক্ষেপ এবং রেকর্ড $৮.২ বিলিয়ন প্রতিকার উদযাপন করে, বলে যে ক্রিপ্টো প্রমাণ ছিল যে এটি উদীয়মান হুমকির সাথে তাল মিলিয়ে চলতে পারে। এই সপ্তাহে, একই সংস্থা একটি ২০২৫ পর্যালোচনা প্রকাশ করেছে যা সেই পদ্ধতিকে একটি ভুল বলে অভিহিত করেছে।

নতুন প্রতিবেদনে বলা হয়েছে যে পূর্ববর্তী সম্পদগুলি ভুলভাবে প্রয়োগ করা হয়েছিল, "মিডিয়া শিরোনাম" অনুসরণের সমালোচনা করা হয়েছে এবং বিগত বছরকে একটি "প্রয়োজনীয় গতিপথ সংশোধন" হিসাবে বর্ণনা করা হয়েছে যার মধ্যে সাতটি ক্রিপ্টো নিবন্ধন-সম্পর্কিত মামলা খারিজ করা অন্তর্ভুক্ত ছিল।

যদিও এটি একটি স্পষ্ট সংকেত যে SEC ক্রিপ্টোর উপর নমনীয়তা দেখাচ্ছে, প্রতিবেদনটি একটি নীরব স্বীকারোক্তিও বহন করে। আমরা এখন দেখছি যে এটি প্রকাশ্যে প্রয়োগকারী কৌশলকে অস্বীকার করছে যা এটি মাত্র এক বছরেরও বেশি আগে গর্ব করছিল।

SEC ২০২৪ সালে কী বিক্রি করছিল এবং ২০২৫ সালে কী পরিবর্তন হয়েছে

আর্থিক ২০২৪ পর্যালোচনাটি ডিজাইনের দিক থেকে বিজয়ী ছিল।

SEC মোট ৫৮৩টি প্রয়োগকারী পদক্ষেপের রিপোর্ট করেছে এবং বলেছে যে সেই বছর এটি যে $৮.২ বিলিয়ন আর্থিক প্রতিকার সংগ্রহ করেছে তা সংস্থার ইতিহাসে সর্বোচ্চ ছিল। এটি বলেছে যে এর প্রয়োগকারী বিভাগ উদীয়মান হুমকির সাথে তাল মিলিয়ে চলছে এবং তাদের মধ্যে ক্রিপ্টোকে বিশেষভাবে তালিকাভুক্ত করেছে। Terraform Labs এবং Do Kwon মামলা, যা একাই বছরের মোট প্রতিকারের প্রায় ৫৬% জন্য দায়ী ছিল, একটি স্বাক্ষর অর্জন হিসাবে এবং প্রমাণ হিসাবে বিবেচনা করা হয়েছিল যে SEC জটিল, হাই-প্রোফাইল বিবাদীদের মোকাবেলা করতে এবং জিততে পারে।

সেই ভাষার কোনটিই সামান্যতম দমিত ছিল না। ২০২৪ প্রতিবেদনে ভলিউম এবং ডলার মোটকে প্রাতিষ্ঠানিক শক্তির প্রমাণ হিসাবে উপস্থাপন করা হয়েছে, বড় মামলার সংখ্যা এবং বিশাল ডলার পরিসংখ্যানকে সেই মেট্রিক্স হিসাবে স্থাপন করা হয়েছে যা এর প্রাসঙ্গিকতা রক্ষা করেছে।

ক্রিপ্টো প্রয়োগকরণ অন্যান্য শিল্পের পাশাপাশি SEC-এর একটি পার্শ্ব প্রকল্প ছিল না; এটি ছিল ফ্ল্যাগশিপ। সেই প্রেক্ষাপট পরবর্তীতে কী ঘটেছিল তা বোঝার জন্য অপরিহার্য, কারণ সেই মেট্রিক্সগুলির প্রতিটি এখন এর বিরুদ্ধে ব্যবহার করা হচ্ছে।

আর্থিক ২০২৫ পর্যালোচনাটি একটি ভিন্ন সংস্থার দ্বারা লেখা নথির মতো দেখাচ্ছে।

SEC ৪৫৬টি প্রয়োগকারী পদক্ষেপের রিপোর্ট করেছে, যা পূর্ববর্তী বছর থেকে ২০%-এর বেশি হ্রাস। শিরোনাম আর্থিক ত্রাণের পরিসংখ্যান হল $১৭.৯ বিলিয়ন, তবে সেই সংখ্যাটি বিভ্রান্তিকর যেভাবে সংস্থা নিজেই স্বীকার করেছে। এটি দীর্ঘ-চলমান Stanford মোকদ্দমা এবং অন্যান্য রায়ের বিরুদ্ধে জমা দেওয়া অর্থ দ্বারা স্ফীত হয়েছে নতুনভাবে সংগ্রহ করার পরিবর্তে। সেই আইটেমগুলি বাদ দিলে, প্রকৃত আর্থিক ২০২৫ মোট প্রায় $২.৭ বিলিয়ন হয়: $১.৪ বিলিয়ন disgorgement এবং prejudgment সুদে, এবং $১.৩ বিলিয়ন দেওয়ানি জরিমানায়।

যা প্রতিবেদনটিকে ছোট সংখ্যার একটি সেটের চেয়ে বড় করে তোলে তা হল সেগুলিকে ফ্রেম করা শব্দগুলি।
SEC হ্রাসকে একটি ইচ্ছাকৃত সংশোধন হিসাবে উপস্থাপন করেছে, যুক্তি দিয়ে যে পূর্ববর্তী প্রয়োগকারী নেতৃত্ব ভলিউম তৈরি করতে এবং মিডিয়া মনোযোগ আকর্ষণ করার জন্য ডিজাইন করা মামলায় খুব বেশি সময় ব্যয় করেছে সরাসরি, পরিমাপযোগ্য বিনিয়োগকারী ক্ষতির সাথে সম্পর্কিত মামলার পরিবর্তে।

এটি একটি মৌলিক সমালোচনা যা পুরানো পদ্ধতিকে ধারণাগতভাবে ভুল হিসাবে বিবেচনা করে শুধু কম উৎপাদনশীল নয়। বর্তমান SEC কার্যকরভাবে যুক্তি দিচ্ছে যে এর পূর্বসূরির প্রিয় মেট্রিক্সগুলি প্রকৃত প্রয়োগকারী মূল্যকে অতিরঞ্জিত করেছে, যা এটিকে আমরা কিছুকাল ধরে দেখেছি এমন সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ প্রাতিষ্ঠানিক দাবিগুলির মধ্যে একটি করে তোলে।

ক্রিপ্টো অংশটি সেই পরিবর্তনের সবচেয়ে স্পষ্ট চিত্র, এমনকি এটি সম্পূর্ণ না হলেও।

আর্থিক ২০২৫ প্রতিবেদনে বলা হয়েছে যে সাতটি ক্রিপ্টো নিবন্ধন-সম্পর্কিত মামলা খারিজ করা হয়েছে এবং সেগুলিকে off-channel যোগাযোগ মামলা এবং নির্দিষ্ট "dealer" প্রয়োগকারী পদক্ষেপের পাশাপাশি একটি ব্যবস্থার উদাহরণ হিসাবে গোষ্ঠীবদ্ধ করা হয়েছে যা সরাসরি বিনিয়োগকারী সুরক্ষার উপর মামলার ভলিউমকে অগ্রাধিকার দিয়েছে। ভাষাটি সুনির্দিষ্ট: এই মামলাগুলিকে সম্পদের একটি বৃহত্তর ভুল বরাদ্দের অংশ হিসাবে বর্ণনা করা হয়েছে, অগ্রাধিকারহীন বিষয় নয় যা শেষ হতে দেওয়া হয়েছিল।

সেই ফ্রেমিং গত বছরের হাই-প্রোফাইল প্রত্যাহারের একটি সিরিজের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ।

SEC ২০২৫ সালের শুরুতে Coinbase-এর বিরুদ্ধে তার দেওয়ানি প্রয়োগকারী পদক্ষেপ খারিজ করেছে, কয়েক মাস পরে স্বেচ্ছায় Binance-এর বিরুদ্ধে তার মামলা প্রত্যাহার করেছে এবং Robinhood-এর ক্রিপ্টো বিভাগের তদন্ত কোনো পদক্ষেপ ছাড়াই বন্ধ করেছে। একটি নতুন ক্রিপ্টো টাস্ক ফোর্সও তৈরি করা হয়েছিল সংস্থার অবস্থান নিবন্ধন করতে ব্যর্থতার জন্য সংস্থাগুলিকে শাস্তি দেওয়া থেকে নিবন্ধন আসলে কী প্রয়োজন তা স্পষ্ট করার দিকে স্থানান্তরিত করতে।

পৃথকভাবে নেওয়া হলে, সেই প্রতিটি উন্নয়নকে প্রয়োগকারী ক্ষুধার একটি নিয়মিত পরিবর্তন হিসাবে পড়া যেতে পারে। একসাথে নেওয়া হলে, এবং এখন সংস্থার নিজস্ব বার্ষিক প্রতিবেদনে অনুমোদিত হলে, তারা যথেষ্ট বেশি উচ্চাভিলাষী কিছু প্রতিনিধিত্ব করে। SEC, যা একসময় কঠোরতা সংকেত দিতে ক্রিপ্টো ব্যবহার করেছিল, এখন সংযম সংকেত দিতে এটি ব্যবহার করছে।

পরিণতি সহ একটি রিসেট

আমরা এখন SEC থেকে যে প্রয়োগকারী পরিবর্তন দেখছি তা একটি শূন্যতায় বিদ্যমান নয়।

প্রয়োগকারী বিভাগ উল্লেখযোগ্য নেতৃত্ব পরিবর্তন এবং কর্মীদের ক্ষতির সাথে লড়াই করছে, যার মধ্যে রয়েছে এর প্রয়োগকারী পরিচালকের পদত্যাগ এবং আর্থিক ২০২৫ সালে বিভাগের কর্মীদের ১৮% হ্রাস। যদিও এর কিছু স্বাভাবিক রূপান্তর-বছরের ঘর্ষণ, Reuters দ্বারা উদ্ধৃত প্রয়োগকারী বিশেষজ্ঞরা হ্রাসকে একটি গভীর কৌশলগত রিসেটের প্রমাণ হিসাবে দেখেছেন যা বর্তমান প্রশাসনের একাধিক সংস্থা জুড়ে regulation-by-enforcement-এর বৃহত্তর সংশয়বাদ প্রতিফলিত করে।

প্রতিবেদনের প্রকাশের পরে David Woodcock, একজন Gibson Dunn অংশীদার এবং প্রাক্তন SEC আঞ্চলিক অফিস পরিচালক, প্রয়োগকারী বিভাগের নতুন প্রধান হিসাবে নিয়োগ করা হয়েছে। Woodcock, Margaret Ryan-এর স্থলাভিষিক্ত হন, যিনি Reuters-এর মতে, প্রোগ্রামের দিকনির্দেশনা নিয়ে সংস্থার নেতৃত্বের সাথে সংঘর্ষের কারণে পদত্যাগ করার আগে মাত্র ছয় মাস ভূমিকায় ছিলেন, যা দেখায় যে গতিপথ সংশোধন SEC-এর নিজস্ব সারির মধ্যেও ঘর্ষণহীন ছিল না।

সেই প্রেক্ষাপট SEC-এর আত্ম-সমালোচনাকে Washington-এ চলছে এমন একটি বৃহত্তর যুক্তির সাথে সংযুক্ত করে, একটি প্রথম-অবলম্বন নিয়ন্ত্রক হাতিয়ার হিসাবে প্রয়োগকারী পদক্ষেপ ব্যবহার করার সম্পূর্ণ মডেল সম্পর্কে, Congress বা rulemaking নিয়ম স্পষ্ট করার জন্য অপেক্ষা করার পরিবর্তে আইনি নজির প্রতিষ্ঠা করতে মামলা দায়ের করা, কখনও সত্যিই উপযুক্ত ছিল কিনা। বর্তমান SEC বাজি ধরছে যে এটি ছিল না, এবং এটি লিখিতভাবে তা বলতে ইচ্ছুক।

একটি বিদ্রূপ আছে যার সাথে বসে থাকা মূল্যবান। ২০২৪ সালের নভেম্বরে, উচ্চ মামলা গণনা এবং বিশাল প্রতিকার মোট SEC যে মেট্রিক্স বেছে নিয়েছিল তা প্রমাণ করতে যে এটি তার কাজ ভালভাবে করছে। ২০২৬ সালের এপ্রিল নাগাদ, কম মামলা গণনা এবং ছোট ডলার পরিসংখ্যান একই উদ্দেশ্য পূরণ করে।

সংস্থাটি সাফল্যের সংজ্ঞা পরিবর্তন করেছে এবং সেই নতুন সংজ্ঞা পূর্ববর্তীভাবে প্রয়োগ করেছে যে কাজটি দুই বছরেরও কম আগে উদযাপন করছিল তা অসম্মান করতে।

রিফ্রেমিং ন্যায়সঙ্গত কিনা তা আগামী বছরগুলিতে খেলা হবে যখন হালকা প্রয়োগকরণের প্রভাব পরিমাপযোগ্য হবে। কিন্তু নথিটি নিজেই উল্লেখযোগ্য: একটি ফেডারেল নিয়ন্ত্রক তার নিজস্ব সাম্প্রতিক অতীতের যুক্তির বিরুদ্ধে তর্ক করতে তার নিজস্ব বার্ষিক প্রতিবেদন ব্যবহার করছে।

The post SEC admits crypto crackdown went too far 'headlines' as it dismisses 7 cases appeared first on CryptoSlate.