أسهم مايكرون (MU): لماذا يقول جيم كرامر إن نقص الذاكرة هنا ليبقى

الخلاصة

• أعلنت مايكرون عن إيرادات للربع الثالث بلغت 41.46 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 346%، مع ربحية السهم 25.11 دولار — متجاوزة التوقعات بأكثر من 4 دولارات.
• أخبر الرئيس التنفيذي سانجاي ميهرترا جيم كرامر أن نقص رقائق الذاكرة هيكلي وليس دورياً، حيث لن تدخل المصانع الجديدة حيز التشغيل حتى 2027-2028.
• تم بيع ذاكرة HBM3E و HBM4 بنسبة 100% حتى عام 2027، حيث تعهدت شركات الخدمات السحابية الضخمة بدفع 22 مليار دولار كودائع مقدمة لتأمين الإمدادات.
• شحنّت مايكرون بالفعل أكثر من مليار دولار من منتجات HBM4 وتدعي الريادة التكنولوجية على إس كيه هاينكس وسامسونج في كل من DRAM و NAND.
• يتداول سهم MU بالقرب من 970 دولار، منخفضاً من أعلى مستوى له في 52 أسبوعاً عند 1,255 دولار، لكنه لا يزال مرتفعاً بنحو 244% منذ بداية العام.

يتداول سهم مايكرون للتكنولوجيا (MU) بالقرب من 970 دولار، مبتعداً عن أعلى مستوى له في 52 أسبوعاً والبالغ 1,255 دولار والذي سجله في 25 يونيو، لكنه لا يزال مرتفعاً بنحو 244% منذ بداية العام. ولم يغير التراجع من القصة الأساسية — وقد أوضح ذلك الرئيس التنفيذي سانجاي ميهرترا في مقعد مع جيم كرامر في برنامج Mad Money في 30 يونيو.

مايكرون للتكنولوجيا، شركة مساهمة، MU

استهل كرامر الحلقة بالسؤال الذي يراود المستثمرين باستمرار: متى ينتهي نقص الذاكرة؟ ولم يماطل ميهرترا في الإجابة.

سيبدأ مصنع مايكرون الأول في أيداهو بإنتاج الرقائق بحلول منتصف عام 2027، على أن يتصاعد الإنتاج بشكل رئيسي في عام 2028. ويدخل مصنع أيداهو الثاني حيز التشغيل بحلول نهاية عام 2028. ويليه منشأة نيويورك. وبعبارة أخرى، لن يزول النقص قريباً.

كان كرامر قد أشار سابقاً إلى نتائج الربع الثالث لمايكرون كواحدة من أكبر تجاوزات الأرباح التي شهدها على الإطلاق. والأرقام تؤكد ذلك. حيث بلغت الإيرادات 41.46 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 346% من 9.30 مليار دولار. وبلغت ربحية السهم غير المحاسبية وفق مبادئ GAAP 25.11 دولار، مقابل تقدير بـ 20.78 دولار. ووصل التدفق النقدي الحر إلى 18.30 مليار دولار — وهو رقم قياسي للشركة.

وتعد توجيهات الربع الرابع أكثر إثارة للدهشة: 50 مليار دولار من الإيرادات، وهوامش ربح إجمالية تبلغ حوالي 86%، وربحية سهم 31.00 دولار.

الإنجاز الكبير لـ HBM4

تم بيع ذاكرة HBM3E و HBM4 بنسبة 100% حتى نهاية العام التقويمي 2027، مع امتداد دفاتر الطلبات بالفعل إلى عام 2028. وقد تعهدت شركات الخدمات السحابية الضخمة بدفع 22 مليار دولار كودائع نقدية مقدمة لتأمين الإمدادات.

وفي مكالمة الأرباح، كشف ميهرترا أن مايكرون قد شحنت بالفعل أكثر من مليار دولار من منتجات HBM4. وهذا ليس مجرد رقم إيرادات — بل هو إشارة تكنولوجية. وتعد HBM4 أكثر منتجات الذاكرة تعقيداً في التصنيع في العالم، ومايكرون هي الشركة الأمريكية الوحيدة التي تنتجها على نطاق واسع.

وعندما ضغط عليه كرامر مباشرة حول ما إذا كانت مايكرون قد تفوقت على إس كيه هاينكس وسامسونج، كان ميهرترا واضحاً: "عندما يتعلق الأمر بتقنية DRAM و NAND، نحن رواد تكنولوجيون بوضوح." وتمتلك مايكرون الآن ما يقرب من 65,000 براءة اختراع.

كما أشار كرامر إلى التقييم. فرغم الارتفاع، يتداول سهم MU بأقل من ثمانية أضعاف الأرباح.

الدفع نحو التصنيع في الولايات المتحدة

التزمت مايكرون باستثمار 200 مليار دولار في التصنيع والبحث والتطوير في الولايات المتحدة، بهدف خلق أكثر من 90,000 وظيفة. كما تخصص الشركة 300 مليون دولار لبناء خط مواهب محلي لأشباه الموصلات من خلال برامج التدريب المهني، وبرامج كليات المجتمع، والشراكات الجامعية.

أثار كرامر انتقاد موريس تشانغ بأن تكلفة تصنيع الرقائق في الولايات المتحدة تزيد بنسبة 50% عنها في تايوان. ودافع ميهرترا عن موقفه، مشيراً إلى منشأة مايكرون القائمة في ماناساس بولاية فيرجينيا، والتي تنتج بالفعل ذاكرة متقدمة لعملاء السيارات والدفاع والطيران والقطاع الطبي.

وعلى صعيد المستهلك، أقر ميهرترا بأن الطلب من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي يضيق الخناق على إمدادات ذاكرة الهواتف الذكية وأجهزة الكمبيوتر، مما يرفع تكاليف أجهزة المستهلكين. وقال إن مايكرون تحتفظ بنحو 40% من أعمالها في أسواق المستهلكين للحفاظ على التنويع.

يبلغ سعر سهم MU 970 دولار اعتباراً من 2 يوليو، مع تلوح في الأفق توجيهات للربع الرابع بإيرادات تبلغ 50 مليار دولار وربحية سهم 31.00 دولار.

ظهر منشور سهم مايكرون (MU): لماذا يقول جيم كرامر إن نقص الذاكرة هنا ليبقى أولاً على CoinCentral.