يارديني وول ستريت يقول اشترِ أسهم الطاقة قبل انهيار وقف إطلاق النار مع إيران

ملخص

• توصي Yardeni Research بزيادة الوزن في أسهم الطاقة بمؤشر S&P 500 في أعقاب عمليات البيع الأخيرة المرتبطة بالتفاؤل بشأن وقف إطلاق النار
• من المتوقع أن يبقى خام برنت في نطاق 75–95 دولاراً، أعلى من نطاق ما قبل الحرب البالغ 55–75 دولاراً، بسبب الأضرار الدائمة التي لحقت بالبنية التحتية
• ارتفع صندوق ETF لقطاع الطاقة بنسبة 25% منذ بداية العام، لكنه تراجع 10% منذ أن أعلن ترامب وقف إطلاق النار في 7 أبريل
• تُتداول أسهم الطاقة حالياً عند نحو 16 ضعفاً من الأرباح المستقبلية، مقارنةً بـ 23.9 ضعفاً لمؤشر S&P 500 الأشمل
• من المقرر أن ينتهي وقف إطلاق النار مع إيران في 22 أبريل، وقد رفضت إيران إجراء مزيد من المحادثات ما لم ترفع الولايات المتحدة حصارها على الموانئ

عاد إد يارديني، مؤسس Yardeni Research، إلى زيادة الوزن في أسهم الطاقة بمؤشر S&P 500 للمرة الأولى منذ عامين. وقد أطلق هذا التوصية هذا الأسبوع في أعقاب تراجع السوق الحاد في القطاع الذي أثاره التفاؤل بشأن احتمال انتهاء الحرب مع إيران.

كان صندوق Energy Select Sector SPDR Fund القطاعَ الأفضل أداءً في مؤشر S&P 500 خلال معظم عام 2026. وبحلول 27 مارس، كان قد ارتفع بأكثر من 40% منذ بداية العام، مدفوعاً بتداول النفط الخام فوق 100 دولار للبرميل.

تغيّر الوضع في 7 أبريل، حين أعلن الرئيس ترامب وقف إطلاق النار لأسبوعين. ومنذ ذلك الحين، تراجع الصندوق بنحو 10%، ليصبح أسوأ القطاعات أداءً خلال تلك الفترة. في حين بقيت جميع القطاعات الأخرى ثابتة أو مرتفعة خلال الفترة ذاتها.

وعلى الرغم من تراجع السوق، لا يزال الصندوق مرتفعاً بنحو 25% منذ بداية العام، متصدراً جميع القطاعات الـ 11 في مؤشر S&P 500.

لماذا يعتقد يارديني أن أسعار النفط لن تتراجع

تتمحور حجة يارديني الرئيسية حول أن أسعار النفط لن تعود إلى مستويات ما قبل الحرب، حتى لو انتهى النزاع. ويتوقع أن يتداول خام برنت بين 75 و95 دولاراً للبرميل مستقبلاً، ارتفاعاً من النطاق السابق الذي كان بين 55 و75 دولاراً.

ويستند إلى سببين: أولاً، الأضرار المادية التي لحقت بالبنية التحتية للطاقة حول الخليج العربي. وثانياً، التغيير الدائم في تكاليف التأمين البحري ومستوى الثقة في الشحن عبر مضيق هرمز.

ويقول يارديني إنه حتى لو أُعيد فتح المضيق بالكامل، فإن اضطرابات الإمداد ستمتد لفترة طويلة.

يتوقع فريق السلع في بنك أوف أمريكا أن يبلغ متوسط سعر خام برنت 93 دولاراً للبرميل في عام 2026، مع ذروة عند 103 دولارات في الربع الثاني قبل أن يتراجع نحو 78 دولاراً في عام 2027. ويُقدّر البنك أن سوق النفط يعاني عجزاً يبلغ 4 ملايين برميل يومياً في الربع الثاني. فيما يضع Goldman Sachs خام برنت في نطاق 80–90 دولاراً في ظل سيناريوهات مماثلة.

أسهم الطاقة تبدو رخيصة مقارنةً بالسوق الأشمل

بالأسعار الحالية، تُتداول أسهم الطاقة عند نحو 16 ضعفاً من الأرباح المستقبلية. في حين يُتداول مؤشر S&P 500 ككل عند نحو 23.9 ضعفاً، ويتداول قطاع التكنولوجيا عند نحو 30 ضعفاً.

يُشير يارديني أيضاً إلى أن قطاع الطاقة لا يمثّل سوى 3.3% من مؤشر S&P 500 من حيث القيمة السوقية، مما يجعل زيادة وزنه أمراً سهلاً. ويوصي بتخصيص ما بين 5% و10%.

وتبرز شركات معدات وخدمات النفط والغاز باعتبارها الخيار الأكثر استفادة من الرافعة المالية، مع احتمال الحصول على عقود ضخمة لإعادة بناء البنية التحتية. كما تقدم كثير من أسهم الطاقة عوائد توزيعات أرباح جذابة.

من المقرر أن ينتهي وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران في 22 أبريل. وقالت إيران إنها لن تواصل المحادثات ما لم تُنهِ الولايات المتحدة حصارها على الموانئ الإيرانية.

نُشر هذا المقال بعنوان "يارديني من وول ستريت يقول: اشترِ أسهم الطاقة قبل انهيار وقف إطلاق النار مع إيران" لأول مرة على CoinCentral.